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2011年10月15日

摩通唱淡
體育用品股遭劈目標價

大行報告成為體育用品股的「催命符」,摩根大通前日出報告再踩體育用品股,指內地經濟放緩,將令產品滯銷情況惡化,並將安踏(2020)、李寧(2331)、中動向(3818)及特步(1368)目標價狠劈17%至22%,是3個月內第二度下調。大市昨日回吐,體育用品股亦借勢調整,當中以安踏重挫14%最傷。
摩通指出,體育用品業本身已面對存貨積壓及定價壓力等問題,內地經濟增速放緩,將導致行業經營環境更嚴峻。以李寧及中動向為例,兩家公司正處於業務重組階段,消費市道轉弱將令清理存貨倍添困難,拖慢盈利復蘇的過程。摩通將李寧目標價由8元下調至6.4元,中動向由1.2元降至1元,評級維持「減持」。

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消費弱 難清存貨

該行又稱,安踏面對三大經營難題,包括旗下「運動生活」及「兒童體育用品」系列存在執行風險;原材料成本大增,以及有效稅率高於預期;經濟放緩亦將拖慢公司擴張步伐,目標價由12元降至9.4元。特步則存在定單下跌、廣告成本及稅率上升等問題,目標價由4.7元下調至3.7元,兩股評級維持「中性」。

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