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2011年12月08日

財智語陸:後市偷步炒可先減磅 - 陳永陸

港股昨日顯著上升,連日已指出目前港股市底明顯偏強,而標普對歐洲15國「降級行動」,令市場憧憬歐盟會盡快落實救市方案協議,因而令全球股市大幅上升。不過,要留意是整體成交仍然不足,港股的上升動力未夠,大家仍在觀望。
技術上而言,恒指目前最大的阻力應該在19500點的100日線水平,要突破此水平,理論上是需要一些較為有利的消息刺激才可。如果參考10月份恒指突破20000點水平,主要是炒市場憧憬歐洲問題可因峯會得以解決,恒指極有機會突破100日線水平,因此,後市重點落在市場會否接受歐盟峯會的結果。
標普日前要脅表明了救市力度不足是難以重建市場的信心,所以下周股市將出現較大的波動。當然,如果是好方案,我相信港股可借近日市底強的餘威,再配合年結粉飾窗櫥的效應,借勢挾上。

用指數期權賭兩邊

然而,以我目前對歐債的理解,真的想不出有一個兩全其美的方案。事實上,解決歐債只有兩個直接可行方案;一是將希臘等問題國踢出歐元區;二是印鈔,可惜目前兩者皆不可行。因此如果又是早前的新瓶舊酒方案,未必可滿足市場的預期。
另外,值得留意的是,A股近日表現陰陽怪氣,這和香港市場憧憬內地會持續放水的情況有點背道而馳,亦與我預期的走勢明顯有出入,所以如果歐洲一邊的救市如意算盤打不響,而A股持續積弱,若這兩天港股偷步炒救市而先行上試19500點水平時,我反而會先酌量減磅套利。與此同時,既然賭歐盟峯會後股市會急升或急跌,也可考慮買定一套較價外指數Call/Put期權,屆時開單邊價升、波幅升時,一邊期權回報應可填補另一邊損失,加上買一套Call/Put注碼有限,以小博大有其值博率。

陳永陸
作者為獨立股評人

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