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2011年12月08日

點股壇:冠德注資潛力漸露 - 齊明

中石化冠德(934)注資兼供股,因早已炒高故現急挫,昨回升5%,注資的利好將逐漸反映。
冠德向母公司中石化(386)收購5家經營原油碼頭服務的企業,代價18.09億元人民幣(約22.2億港元),將以現金支付,並建議供股集資,1供1共籌集25億至35億元,條款待定,中石化將任包銷,因收購及供股仍待獨立股東批准,日後將再公佈供股日期。
該5家企業股權,包括4家佔50%,另一家佔90%,均設有原油碼頭,當中只有一家仍在虧損,其餘4家均錄得盈利,而虧損的企業試業營運將於明年初完成,且正準備第二期發展,今年首9個月應佔該等企業盈利1.92億元。

4至4.8元吼位炒

冠德經營原油碼頭服務、原油貿易及船舶租賃,年中已安排收購湛江港石化碼頭50%權益,明年起入賬。完成收購後,參股的原油碼頭將由2個增至7個,泊位由14個增至24個,每年接卸能力將由8500萬噸增至2.25億噸,成為中國最大原油碼頭服務商,提供原油卸運及轉運或臨時倉儲。
公司今年轉型,減少石化產品貿易集中於物流及倉儲,上半年已獲利1.3億元,主要來自原油碼頭服務,明年起進賬更豐,2010年度純利1.96億元,相信明年升幅將以倍計。雖然計劃供股,相信每股盈利將會上升,且以原油碼頭服務(具壟斷性)收益為主,盈利穩定,評價將較高。
中石化注資冠德,亦將參與供股,反映對冠德大事發展的意向,成為中石化旗下猛將,冠德已與中海發展(1138)成立合營公司,已開展液化天然氣運輸的造船籌備工作,亦將繼續謀求與中石化合作或更多收購,中石化為能源及化工一體化公司,要壯大冠德無難度。
冠德昨收4.26元,往績PE22.5倍,預料明年將大幅回落,即使供股也應考慮,但有穩定期,相信短期在4元至4.80元之間上落,可吼位短炒,但完成供股收購後,將有更佳表現。
齊明

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