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2011年12月08日

保大棄小
小型船企融資陷困

歐洲債務危機凸顯歐資銀行水源緊張,以歐資銀行為主要融資渠道的航運業,在銀行「保大棄小」原則下,大型船企借資無問題,規模細的船企,將無可避免受到影響,甚至會遇到「求助無門」境地。
滙豐報告指出,由於歐洲銀行面對巴賽爾協定III的資本需求,海運融資更加困難,銀行將更集中貸款予大型具實力的船公司,對於較細規模及經驗較淺及的中國船舶公司來說,融資將更為困難;滙豐預料明年對乾貨船的定單量或會下跌40%。

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新船需求受限制

另外,滙豐指目前最新的造船設計,可以更節省燃油的應用量,減省達15%至20%,在目前高燃油費用,低運費及供過於求的經營環境下,實為一項優勢。然而銀行對新造船隻融資顯得更為審慎,尤其是現金流不穩定的船東;對新船需求造成一定限制。
由於行業估值已相當吸引,公司資產負債表亦見穩健,營運成本在下降,均對股價有一定推動力。滙豐推薦中外航運(368)、太平洋航運(2343)和東方海外(316)。

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