› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2011年12月08日

國金講場:零息的禍害 - 余大千

在電影《奪命金》中,蘇杏璇飾演的退休人士,對着自己毫不明白的高風險理財產品,不斷向着銀行職員違心地重複着台詞「清楚明白」,一心希望為棺材本多賺一點回報。蘇杏璇的角色,可說是零息政策下的犧牲品,他們為振興經濟捐軀,可政府卻不會頒他們一個紫荊勳章。
環球經濟又轉弱,不但內地開始放水,新一輪減息潮又再出現,澳洲、泰國及印尼近日先後減息,加上美國表示,已歷時3年的零息環境會再維持至2013年,而有估計,歐洲要到2016年才會加息,這意味超低息環境以至零息狀態短期內難以改變。各地政府以零息來刺激經濟無可厚非,但卻並非沒有代價,只是埋單者卻是小存戶、退休者及壽險公司,由他們去津貼供樓人士、孭高債的企業及政府等,是否公平真箇見仁見智。
美國自2008年12月開始,把聯邦基金利率降至0至0.25厘,進入零息年代,幾年下來,經濟仍在載浮載沉,究竟超低息政策對刺激經濟有多大作用,可能要事過境遷才盤點得到,但對於存戶的傷害,原來可能比債仔節省的利息更大,果如是,則零息政策可能得不償失。

耆英就業比率攀升

瑞信最近便估算,零息摧毀掉美國一般家庭的利息收入,高於節省掉的家庭利息開支近倍。該行指,美國家庭的利息收入與利息開支,同樣於2008年中達致1.4萬億美元的高峯,但其後低息令按揭及卡數的利息開支下跌近2000億美元,惟利息收入的萎縮卻達到4250億美元,高出不只一倍,這還未計很多利息開支的節省,是因為業主斷供被收樓所致,並非真的利息寬減。
利息收入大跌,已令更多像蘇杏璇的長者未能退休,據統計,美國超逾65歲以上的耆英,就業比率持續攀升,意味他們越來越多人加入勞動市場,與整體勞動人口的趨勢相反。
退休人士在零息下要維持生活費,更可能要鋌而走險,焗買高風險產品,但以過去兩年金融市場的風波險惡,隨時連本都蝕埋。

退休金開支缺口龐大

零息對企業及政府的退休金計劃,也構成巨大壓力,尤其是一早已界定退休員工福利的退休計劃,大多訂定保證回報,這些退休金計劃過去假設了太樂觀的回報率,在現時的低息環境中,根本不切實際,故此不少退休金的資產,相較預期要應付的退休金開支,已出現了龐大的資金缺口。
瑞信估計,標普500指數的成份股,旗下的界定收益計劃,資金缺口高達4770億美元,低息時間越長,缺口只會越大,企業日後或要加碼注資,影響盈利表現。至於美國地方政府的退休計劃資金缺口,更可能多達3萬億美元,隨時會引爆另一波債務危機。
有關計算已沒有包括通脹飆升、蠶食購買力的代價,世界上果真沒有免費午餐,不要以為央行就有能力妙手空空變魔法。
余大千

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載