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2011年12月19日

因升值降
人幣拆借料逆市轉活

中銀結構融資部主管溫兆華相信,人民幣的拆借市場,明年應會開始成形。 美聯社

本地離岸人民幣(CNH)外滙市場形成後,現貨及可交收期貨交易迅速發展,但同業資金拆借則因人民幣頭寸供過於求而欠奉。
亞太區貸款市場公會副主席兼中銀國際槓桿及結構融資部主管溫兆華認為,人民幣要擴大海外貸款市場,滙率的穩定性,不會單邊大升或上落頻密,至為重要。
現時市場對人民幣升值的憧憬降低,有利增加企業以人民幣作為借貸及償還的幣種,對人民幣海外貸款市場發展是好事。

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期限或涉半年內資金

他相信,人民幣拆借市場明年應會開始成形,拆借活動轉趨積極後,可以讓資金較緊而有興趣參與人民幣企業借貸或銀團的外資行,透過同業市場拆入資金。
溫兆華預期,拆借期限會包括隔夜至6個月以內的有期資金。
財資界人士指出,自CNH形成後,過去一段時間,理論上本地雖然可提供人民幣同業拆借,或以掉期價折合計算較長期的資金息率,惟因本地人民幣資金出路有限,故實際上同業市場沒有拆借人民幣的胃納。
而CNH的定盤價(fixing)與人民幣拆借之間的關係,亦成為「雞與雞蛋」的討論,亦即是「誰應先出現催化誰發展的問題」。

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