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2011年12月19日

只局部收購 鍾楚義拒派高息
資策要變百億元資產股

資本策略執行主席鍾楚義以每股0.255元,向小股東「局部」收購13.75億股。 梁鑑章攝

《人物專訪》
股價及成交長期大落後的資本策略(497),其執行主席兼大股東鍾楚義終出手,以溢價31.4%即每股0.255元,向小股東「局部」收購13.75億股。鍾楚義雖以溢價提收購,但仍有證券界質疑他不派高息回饋股東,鍾楚義解畫指,公司長遠目標要變身100億元資產股,故需保留資金,「買高息股唔係買我」。 記者:陳偉燊

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05年,鍾楚義獲李澤楷與袁天凡等好友支持,入股資本策略,6年間資本策略的資產淨值從9.85億元,到今年9月底時上升4.6倍至55.16億元,年複式增長30%,相對上周五止市值只有18.03億元,他自然不滿。但他認為「(股價與資產淨值)折讓,係MarketFunction(市場功能)」,亦要面對現實。今次他出手增持,較12月8日收市價0.194元溢價31.4%,在公司的股價未反映他們的成績下,冀提供套現機會予股東。
若收購成功,鍾楚義只需以3.59億元,令其持股量由目前的34.45%,提高至51.15%,以「小控大」控制資產淨值逾55億元的公司。匯盈證券董事謝明光指出,在鍾楚義提出局部收購之前已有先例,股民要參與的話便要「先到先得」,既不需全面收購,今次出價又不算吸引,旨在保持大股東地位,對投資者未必公平。另一位分析員指,資本策略可提高派息。

「買高息股唔係買我」

談到派息回饋股東,鍾楚義指:「買高息股唔係買我,選擇權係投資者手上」。但他透露,該公司不乏惠理基金及富達等捧場。公司派息並非慷慨,因為要將利潤再投資。在完成增持後,願意接受收購的股東就算留有碎股,他相信經電子交易買賣不難處理。
鍾楚義表示,現正是入貨時機,為公司晉身100億元資產的目標進發。至於收購淨資產回報率,他透露,「希望每年都會維持30%增長」。
資本策略一直集中商廈投資,近期以CortureHomes收購住宅項目,前後投資20億元,鍾楚義期望,新的住宅部門能夠變成獨立公司運作。

話你知:何謂局部收購?

按照過去例子,即使小股東全數接納大股東收購建議,大股東亦不一定全數收貨。亦即是說,小股東餘下未被收回的股份,變成碎股。理論上在買賣碎股時,小股東要以折讓出售。同時大小股東於局部收購中,無論買方或賣方,每1000元交易金額,需支付1元印花稅。

鍾楚義提出局部收購條款及公司概況

每股定價:0.255元
收購股份數目:13.75億股
總代價:逾3.59億元
鍾楚義持股變化:由原先34.45%提高至1.15%
上周五資本策略總市值:18.03億元
9月底止資產淨值:55.16億元
年股息收益率:4.57厘
市盈率:2.086倍

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