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2011年12月19日

發揮盡致
前賓架向羅康瑞抄橋?

資本策略今次提出局部收購之前,鍾楚義指出,在他之前瑞安建業(983)已有前科,莫非出身投資銀行的鍾楚義也要「抄橋」?

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曾向瑞安股東提購股

有上海姑爺之稱的瑞安建業主席羅康瑞在今年初,提出以6.6億元,以每股12元,收購最多5400萬股。他的每股出價,較該股停牌前收市價有24.35%溢價。最後到今年中羅康瑞接獲逾2.23億股有效接納。在完成部份收購後,羅康瑞的持股量由原先的37.59%,提高至48.61%。到上周五止,瑞安的收市價降至只有6.87元,比原先他以每股作價12元收購5400萬股,該批股份賬面虧損2.77億元,但是瑞安年股息率高達9.46厘,尚有空間可守。
羅康瑞出招的奧妙之處,在於他完成部份收購後,繼續可以按例,一如其他公司的大股東般,在未來12個月於市場增持2%股權,令到持股水平增至50.61%。這樣羅康瑞便毋須耗費子彈,繞過向股東提出全面收購的門檻。
金山工業(040)亦曾經於2007年向股東作部份收購,當時是以每股1.38元,收購超過8806萬股。當時羅氏家族及關連人士的持股量,則由31.97%,增至不超過48%。
今次鍾楚義提出部份收購,與羅康瑞部份收購瑞安最大分別,在於溢價達31.4%;完成部份收購後,持股超過51%,毋須提出全購。總之一句,「橋唔怕舊,最緊要受」,鍾楚義又將部份收購的精髓,發揮盡致。

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