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2012年01月09日

環球透視:危機處處首季避歐元 - 李大同

2012年過了一星期,從環球市場看來,投資者似乎都仍然沉醉在節日氣氛當中。然而,截至現時為止,大行對於歐債危機在今年的發展依然是「沒有最差,只有更差」。由於歐元上周跌勢過急,短線而言,因投資者需要補空倉,或令歐元出現反彈。但根據歐債現時的發展,歐元在今年首季仍然是應讓人避之則吉的資產。
意大利在今年2月將有531億歐元的債務到期,金額是全年之冠,被視為歐債危機至今一大最令人擔心的事件。一旦市場再次對意大利失去信心,債息勁升不在話下,更有可能使該國比希臘更早需要破產。由於意大利是歐洲的債務巨象,總債務比其他歐豬國家加起來還要多,這將導致危機失控,後果不堪設想。
高盛估計,其中一個意大利能「過骨」的方法,就是政府大量拍賣短期票據,先解決燃眉之急。此舉當然是治標不治本,起碼能讓意大利推遲償還巨額債務的時限,最主要仍是要看市場信心。
至於3月,將輪到希臘債主就「私人參與計劃」(PrivateSectorInvolvement,簡稱PSI)進行討論。按照早前的協議,持有希臘國債的銀行若參與PSI計劃,將可用手上的舊債,換取新債及現金,當然前題是必需接受就債券價值撇賬5成的條件。
德國財長朔伊布勒的顧問菲斯特(ClemensFuest)昨日坦言,相信債主就希臘撇賬的百分比,需要高於50%,更指其實該國現時的情況與已破產無異,建議投資者應盡早接受現實,讓各方制定出更好的解決方法。

高盛料短期跌至1.2美元

由於未來兩個月有太多負面可能性,高盛短期內看淡歐元走勢,估計該貨幣在一至兩個月內,有可能跌兌1.20美元,較周五的收市價仍有5.6%跌幅,迫近2010年6月歐債危機剛爆發時1.1923美元的低位。不過,歐元的走勢將有可能是火鳳凰格局,高盛預測,當歐債危機發展變得明朗化後,歐元有機會在未來一年重回1.45美元水平。
李大同

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