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2012年01月09日

RQFII打穩字牌發圍
南方東英睇死減息 債券必賺

王進認為,現時正是進入內地債市好時機。
陳奕釗攝

《Interview專訪》
於春節前湧現的首批RQFII產品,不單為本港人民幣提供新投資出路,更為中資基金公司提供機會「省靚招牌」。南方東英資產管理董事總經理王進表示,希望投資者買了「第一隻RQFII沒有輸錢」。而他不蝕的秘笈就是借助加息周期已完結這趨勢,打穩字牌。 記者:周燕芬

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於07年內地股市高峯期,推出高風險的投資港股產品QDII(合格境內機構投資者),結果令內地不少投資者損手。王進接受訪問時坦言,吸收了QDII的教訓,這次中央推出偏重債券的穩陣型RQFII,待成功後才考慮推出較高風險產品。加上目前股市低迷情況下,投資者偏向審慎,不希望涉足股票市場,純債券基金會更為適合。

2萬入場 料兩周售罄

王進又認為,現時正是進入內地債市好時機,因為按目前利率走勢,加息周期已完結,息口見頂並處高位;一旦外圍形勢惡化,息口或有機會向下調整,刺激經濟,所持的債券價格將會上升。
南方東英獲批RQFII額度為11億元人民幣,該基金認購入場費為2萬元人民幣,計劃九成以上額度投資於內地債券市場,爭取於春節前推出;他建議投資者作中長線持有,並預期旗下新產品於一、兩周內可售罄。
他認為內地債市相當穩健,過去10年內地債市的違約率是「零」,因為於內地發債是要經過發改委嚴格審批,並非純商業行為隨企業任意發行。國內債券基本可以分為3類,其一是國家財政部發行的國債,5至10年期國債息率有4至5厘,1年期即參照基準存款息率3.5厘左右。其二是央企發行的債券,例如中石油,息率在國債和民營企業債券之間,逾4厘以上。其三是民營企業債券,3至5年期息率一般達6厘或以上。

國債息率逾3厘

與傳統的QFII基金比較,他指RQFII可買賣只供機構投資者的銀行間債市,佔內地整體債市九成以上,品種更多;而且流動性亦更大,投資者可以每天贖回或買入,涉及資金亦可每日滙出滙入境外。傳統QFII基金以投資內地股票市場為主;而涉及的債市投資,亦只局限於供散戶投資的交易所掛牌債券;並限制每月只有一次將資金滙入滙出境。
若與本港點心人民幣債市相比,他指點心債息率偏低,同是財政部發行的國債,點心債只有逾1厘,但內地國債息率則有3至4厘。

南方東英業務資料

‧中國基金業在海外成立的第一家專業資產管理公司
‧南方東英為國內資產管理公司,早於98年成立
‧南方東英優勢為在內地管理最多固定收益債券基金
‧南方東英至今於內地管理的基金數目逾30多隻
‧南方基金佔70%股權

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