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2012年03月05日

潛在隱憂
貿赤持續擴大 恐爆債務危機

繼去年錄得31年以來的首個年度貿易赤字後,日本財務省最近公佈的1月貿赤數字亦達到1.475萬億日圓,創1979年以來紀錄新高。
有分析指,日本確實需要警惕這一情況,是臨時性因素影響還是成為長期趨勢。一旦日本貿赤成持續狀態,恐會步希臘後塵,爆發債務危機。

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受累高價能源入口

日本去年經常帳盈餘創歷來最大跌幅,暴跌43.9%、至9.629萬億日圓的15年低位,主因受日圓強勢及依賴高價能源入口拖累,目前已有悲觀者預料,日本經常賬會於2015年轉盈為虧。
日本早前公佈經常賬內的貿易環節,去年更錄得自1963年近50年來首次赤字,貿赤達1.609萬億日圓。據第一生命經濟研究所經濟師表示,基於日本工業結構持續轉型,包括工廠遷移至海外以減低滙率風險,加上增加購入進口能源,以補充本土核電廠自去年大地震停產後的能源缺口,或會帶動貿赤再擴大,經常帳盈餘有機會持續收縮。
隨着人口年齡老化,多數人退休後開始使用儲蓄,日本的儲蓄率未來將逐步回落。近幾年,日本家庭儲蓄與可支配收入之比,已從90年代的14%降到2%左右,政府財政赤字則不斷升高,去年佔GDP達10%。日本的經常賬仍能保持順差,主要是因為企業儲蓄額較高。但企業海外投資的加速,未來日本很可能出現經常賬赤字。若情況持續,日本爆發債務危機的可能性將大增。
日本經濟中最大的隱憂其實是在於過高的主權債務,其債務已經佔GDP的200%,是發達國家中最高。
若出口產業持續不振,加上日圓大幅貶值的話,日本很可能面臨大量資本外逃。

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