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2012年04月26日
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股場放大鏡:零售板塊 前景暗淡 - 歐陽風

半新股業績極速走樣陸續有來,去年招股反應熱爆的米蘭站(1150)日前發盈警,預料截至今年6月底的半年收入將按年倒退,純利大減主要因為首季消費情緒低迷,銷售、行政及其他經營開支增加,包括現有及新零售店租金開支增加。
現在4月還未過,雖有今年首季數據參考,但尚有兩個月時間追數,咁快就搶先為上半年業績宣判,有沒有必要?

米蘭站打定輸數

「早產」盈警,其實有更深層次的預警,因下周便是五一黃金周,都未睇清楚長假期間的銷售,便假設上半年數字大幅倒退,要不就是為市場過度樂觀的預期降溫,要不就是一早預計今年五一銷售唔慌好得去邊,無論是以上哪一個假設,都反映管理層一早打定輸數,連門面的幾句唱好說話都費事講。
的確,自由行訪港人數增長已逐月放緩,零售同業利福國際(1212)早前已表示,4月份盈利將受去年高基數影響,而今年黃金周亦難有驚喜。話雖如此,米蘭站去年業績早已快速走樣,去年上半年仍賺3416萬元,下半年零售旺季反而只賺1380萬元,招股時說好的收入年複合增長率約為20%,溢利年複合增長率為8%,原來如此虛無。
手袋零售或者唔係咁易分析,但金飾零售卻簡單易睇,六福集團(590)過去兩個多月股價已暴跌38%,關鍵位是1月中配股集資逾13億元,在盈利高增長、Capex唔大情況下大舉集資,單是形象已經重傷,五一黃金周過後,零售股隨時再瀉一浸。
歐陽風

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