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2012年04月26日

攻低端客累事 補貼額大增
聯通ARPU料有排跌

【本報訊】中資藍籌紛紛公佈首季業績,昨派成績表的國壽(2628)和中遠太平洋(1199)純利均倒退,即使聯通(762)首季盈利大升近六倍至10.07億元(人民幣.下同),但仍略低於市場預期,不派息。 記者:石永樂

其中最驚嚇是3G的ARPU(每月每戶平均收入)急跌逾16元。分析員指出,聯通轉攻低端用戶,料ARPU「有排跌」。
去年第四季聯通因千元手機效應超於預期,導致上客急增而加大補貼,季內虧損3600萬元,今年首季雖成功轉虧為盈,但卻進一步「體現」千元3G機用戶的「效應」——低ARPU。去年底聯通3G的ARPU為110元,但到今年3月底已跌至93.9元,即短短三個月勁跌16.1元或14.6%,情況令人憂慮。

銷售產品成本急增84%

去年全年3G的ARPU按年跌12元,跌幅9.8%,當時總裁陸益民早已預期,今年3G的ARPU仍有下跌壓力,但跌幅會減慢,不過觀乎首季跌幅達14.6%,已「超標」完成。
事實上,中移動(941)早前公佈首季ARPU亦由去年第四季的74元急降至65元,反映市場競爭越鬧越烈,但有分析員指出,「中移動ARPU有路可捉,首季多數下跌,但聯通就唔同,首季已經咁樣跌,全年跌穿90蚊幾可肯定。」聯通去年首季3G的ARPU按季只跌5.4%。要注意的是,聯通早前表示,今年進一步推700元的智能手機,相信吸引的主要是低端用戶,對ARPU的壓力或會加大。

中興首季盈利遜預期

除ARPU勁跌,聯通的銷售通訊產品成本亦大升84%至132.43億元,銷售虧損20.3億元,其中3G手機補貼成本10.8億元,按年增3.9%。分析員表示,近日聯通向外表明今年聚焦收入及盈利增長,但聯通近日在內地個別城市推出近乎免費的「隨意打」月費計劃,效應相信於次季進一步反映。
另目標今年在全球智能手機銷售倍增的中興通訊(763)公佈,首季盈利按年升18.5%至1.51億元,遜市場預期,不派息,其中核心業務電訊設備網絡收入只升9.1%,但以手機為主的終端產品收入則增22.2%。高盛昨表示,隨着海外市場份額增加,零件成本下降,相信中興毛利得以改善,有望獲重新評估,投資評級為「買入」,目標價29港元。

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