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2012年05月07日

一周期權:騰訊淡倉短線開得過 - 杜嘯鴻

上周,五月的開市價是21245點,是升穿21000點後的新高,當日最高見21385點後回落,符合本月次大倉位21400點未平倉合約的意義,目前該位是4682張,最大倉是22000點,有5432張。
到位,開Short價外Call是必然的動作。本周外圍跌,本港必然跟隨,關鍵是跌到什麼位?是否會反彈?
從盤路看,Put位穿20000點的機會不明顯,雖然大倉在19000點,有5177張,但20000點也已有4354張。做空手道不是期權教室建議的(即是做沒有保護的Short倉),正路應該是先Long後Short,若閣下已有經驗,也可以先Short後Long,除非方向一路正確,吃「半熟牛扒」平倉。

期指20600料大角力

本周可能是開Short即月Put的時機,18800點應該是空手道的首選。從開市價計,18800點有2445點的下跌波幅,是上月波幅的近一倍,理論上可行。5月期指大低水近200點,收20890點,此刻的ATR/n值是270點,波幅可達之位,所以可以預計期指要到20600點的水平,先作一番好淡較量,再定去向。
騰訊(700)為筆者年初在期權教室堂上極力推薦,認為若有機會再次回落至155元水平可以用ShortPut買進,但此股一飛冲天,創出新高,令人後悔萬分。

PE過高勢調整

在期權市場,計算是基本功,但過於計算,反而是誤事。在《期權Long&Short》一書中的心理花絮有一篇「夫婦炒股小故事」,正說明當機立斷的重要性。因此,若有充份的信心,應該先行小注,洗濕個頭。
目前騰訊在歷史高位,上周曾見248.8元,PE高達35倍以上,市值1800億元以上,對於一間沒有產品的網絡公司,似乎到了要調整的階段。筆者認為有正股的要準備用ShortCall出貨走一回,沒正股的可以用LongPut。
該股上月底的波幅實在刺激,4月25日開239元,最低226.8元,有12.2元的單日波幅。所以,預計該股若出現負面消息,單日的跌幅可以十分勁。
筆者的觀點都是目前美國Apple的股價在高位不前,若facebook上市後不升反跌,或上市前有明顯的負面消息,不妨短線做騰訊的淡倉。
至於甚麼位?甚麼價?那個月?請各自修行。

杜嘯鴻
mailto:hkmc@hkstar.com

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