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2012年05月22日

魚樂無窮:JOYCE有力追落後 - 唐牛

阿爺出晒口術話要谷經濟,希臘反對黨亦有軟化迹象,願意打開溝通之門,不過港股唔領情,繼續跌市收場,唔知係咪想跌住迎接秋官新戲呢?
雖然指數唔掂,但個股開始有啲鑊氣,土炮零售股表現出色,經營高檔時裝品牌嘅JOYCE(647)有望追落後。截至去年9月底,JOYCE半年營業額增長17.3%至6.2億銀,盈利則急升80.5%至7283萬銀,主要受惠毛利率上升3.8個百分點,在租金及人工上升下,仍能有效控制成本,管理層功力盡顯。香港區業務為增長引擎,半年營業盈利勁升1.2倍,至9040萬銀,事實上,強國人民對名牌趨之若鶩,增長有望繼續;手頭現金4.5億銀,佔市值近半,財務狀況一流。
JOYCE現價年度化市盈率僅6.4倍,PB1.5倍,較I.T(999)嘅2.2倍折讓超過三成,絕不合理。以噚日收市價0.58元計,保守假設折讓收窄至15%,JOYCE可見0.72元,潛在升幅24%。

唐牛

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