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2012年05月27日

金碩攻略:瑞聲、聯想績優可吸 - 黃敏碩

科網巨鯨facebook上市,表現不甚理想,主因定價過高,以及企業發展前景欠明朗,加上近期市場氣氛欠佳所致。本港上市的科技股中,部份業務前景不俗,可趁facebook上市後,市場對科技股熱潮稍微退卻之時,候低跟進,當中瑞聲科技(2018)及聯想(992)為本欄推介吸納之選。
瑞聲科技產品包括傳聲器及耳機等,主要應用於手機及筆記型電腦等產品。集團剛公佈今年首季業績,期內盈利按年增加15.5%至3.1億元人民幣,主要由平板電腦零件需求殷切帶動,相關業務佔整體收入近15%,至於智能手機的收入,佔比提升至近六成,惟毛利率則微跌0.5%,至43%。
集團今年將致力提升生產自動化比率,目標增至五成以上。集團將逐步滲進光學零件及天線等非聲學範疇產品,冀在三至五年內,將有關產品銷售佔比提升至三成,成為未來增長動力,現價預測市盈率約16倍,估值合理,建議於23元以下收集,中線目標價27元,跌穿21元止蝕。

聯想成熟市場表現佳

聯想剛公佈全年純利,按年增長73.1%,至4.73億美元,期內毛利率微升至11.7%。集團於全球個人電腦的市佔率創出新高,按年增3.1%,內地市場佔集團收入42%,市佔率上升3.2%至32%新高,由於個人電腦於內地的滲透率仍有提升空間,加上智能手機及平板電腦的普及度提升,為集團營造相當的發展機遇。此外,聯想在成熟市場中亦有不俗表現,期內市場份額首度錄得雙位數字。
聯想現價預測市盈率約15.2倍,輔以其增長及多元產品的發展佈局,估值仍屬可取,正好趁股價調整時跟進,建議投資者可於6.50元以下吸納,上望7.70元目標,跌穿5.80元止蝕。

黃敏碩
康宏証券及資產管理董事
作者為證監會持牌人士

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