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2012年06月11日

何車500:中芯上市8年潛水9成 - 何車

中芯國際(981)是國內最大半導體製造商,2003年獲領先半導體行業刊物《SiliconStrategies》讀者選為當年全球最佳半導體廠的第二名。04年3月以每股2.69元上限價招股,上市前3年(01至03年,12月年結),年年虧損,但獲交易所豁免上市前最近年度盈利須不少於2000萬元的規定。招股上市後,即時發行股數182.25億股,以招股價計,市值高達490.25億元;每股賬面NAV1.17元,招股價PB2.3倍。
上周五,中芯股價0.25元,較8年前招股價大潛水91%;恒生綜合指數369隻成份股中,同期跌幅略大過中芯的只有國際資源(1051)與中科礦業(985)。公司市值減縮至80億元。若非發行新股及配股,股數增逾137億股,市值恐怕只有40億餘元,不及掛牌當年的1成。
中芯上市8年餘,只在2004年及2010年兩年獲利共9046萬美元(7.06億港元),其餘6年,總共見紅18.29億美元(143.7億港元)。業績大出血,是股價致命傷。
2012年第一季,中芯仍然見紅4280萬美元,恐怕今年仍是無PE可計,至於PB,預測0.42倍。
●中芯是大有名氣的公司,但只在04年上市時第一口價在招股價以上成交,其餘時間長期潛水,大傷股民感情。未來日子,仍然艱難。

何車

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