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2012年06月14日

基建項目提速 鐵道部改革上馬
鐵路設備股有運行

基建項目審批加速,而鐵道部門改革如箭在弦,料有利一眾鐵路設備股。 新華社

【本報訊】中央重申加快基建項目的審批速度,加上鐵道部門改革如箭在弦,鐵路設備股被巴克萊看高一線,認為有利一眾鐵路設備的投資,不過要留意鐵道部門年內推出的定單金額,並非市場預期般高。 記者:周燕芬

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鐵道基建項目的發展再度「提速」,巴克萊報告預期鐵道部門於2013至15年的投資將復蘇,以應付中國整體對鐵道容量需求不斷增加,並會有較大份額投資於鐵道設備上,期間年均增長料達15.3%。

今年定單恐遜預期

報告推薦南車時代電器(3898);其次是中國南車(1766)和中國自動化(569)。不過,報告在推薦同時亦作出溫馨提示,指鐵道部門的2012年定單,最快將於7月公佈,但相信會令市場失望,金額規模約4730億元(人民幣.下同),較原先指引的5160億元為低。
有定單總是好的,報告估計鐵道設備市場在2013年可望錄得市場增幅12.5%,2014年升14.2%。
報告又認為,鐵路設備股可受惠於城市軌道交通地鐵的建設,中央計劃由2011年底的1847千米,增加至2015年的3925千米,按年增幅20%;至2020年更會長達7000米,故相信今年下半年將是鐵道設備股的拐點。
鐵路設備股不愁沒生意,他們的資金需求亦增。剛巧,目前市場流動資金改善,有更大的借貸空間。

巴克萊薦南車時代

該行首推南車時代電器,目標價25.18元,因為其90%收入來自鐵路,將會因這次轉勢而獲最大受惠,料2012至14年間年均每股盈利增幅為21%,現時市盈率約13倍,較歷史平均低約34%。主要面對的下行風險是鐵道部門將資金用作還債而非作投資用途。
另外,中國南車公佈,成功中標50輛廣九直通高檔客車。全部客車將於今年9月中旬交付客戶,10月份正式投入運營。

市傳鐵道部改革方案

.將鐵道系統拆細由多家地區企業持有,引入市場競爭
.分隔網絡和運輸營運
.分散鐵道營運和建設
.將鐵道部併入交通部
.安排鐵道部資產上市融資

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