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2012年06月18日

世銀搶攻內地分杯羮
盼發熊貓債 擬複製港基金北上

世銀王玲思(右)稱,未來該行希望更多參與內地資本市場活動。圖左為中銀香港資產管理區景麟。 程志遠攝

《Interview專訪》
世界銀行首度在本港推出圍繞中國主題的新興市場債券基金,中國是該行第三大股東,世銀資金部首席財務官王玲思表示,內地資本市場是全球發展最迅速的市場之一,未來世銀希望更多參與其中,除了價格合適時不排除發行在岸熊貓債外,亦希望能直接參與內地基金市場。 記者:劉美儀

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王玲思對本報表示,目前世銀正與內地有關機構進行初步交流,若條例符合,亦有可能將剛在港面世的債券基金,複製到內地推出。
去年初,世銀集團旗下國際復興開發銀行(IBRD)首次在港發行兩年期5億元(人民幣.下同)點心債,該行則從未涉足熊貓債(境內人民幣債)。

或再來港發點心債

對於會否在港再發點心債,王玲思說,上次發行屬試驗性質,世銀會繼續密切留意市場機會,若價格合適,不排除再作考慮,惟一切視乎發行成本及市況,今年暫未有計劃來港發行點心債。
中國是世銀最大借款國,去年底未償還貸款餘額達130億美元,亦是其第三大股東。該行在內地有不少開發項目,中國資本市場是全球發展最迅速的平台,未來世銀希望更多參與內地資本市場。
除了研究發行熊貓債外,亦會考慮參與內地基金市場,她認為,中行(3988)是內地四大行中,國際化程度最顯著的大型商業銀行,是次世銀與中銀香港(2388)旗下中銀香港資產管理,又合作推出新興市場債券基金,故將來若世銀有機會在內地推出新基金產品,不排除會與中行旗下境內相關持牌公司合作。
對於基金發展詳情,王玲思僅透露,一切仍在初步構想中,若最終能研發產品,冀可同時面向機構及零售投資者,只要符合內地投資法規,剛在港面世的債券基金,複製在內地推出是「其一可能性」,能否今年成事則沒有時間表。

不擔心出現硬着陸

近期內地經濟有放緩迹象,人行又剛減息,但中銀香港資產管理行政總裁區景麟重申,對內地經濟穩健增長保持信心,不擔心會出現硬着陸。他認為,經濟增速放慢,反有助驅動中國加快內需及本土消費發展。
希臘重選牽動外圍神經,有意見擔心希臘若退出歐元區,不僅歐豬五國貨幣動搖,新興市場包括亞洲貨幣亦不穩。世銀債券基金以17個新興市場及商品國的本幣債為投資核心,他強調,模擬投資組合已計入歐債危機的骨牌風險,基金雖沒有就滙率風險進行對冲,但組合設計包含對冲安排。在最惡劣市況模型下,除可「用盡」基金的15%淨資產值額度,調撥投放於國庫券及離岸人幣國債外,亦會啟動世銀增發「商品國」幣種機制,令基金內防禦性資產佔比,最多可升至約五成比重,減輕回報所受衝擊。

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