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2012年06月18日

樂香園:物有所值還是儍仔? - 密西比

港交所(388)上周以天價167億元投得倫敦金屬交易所(LME),行政總裁李小加於消息公佈後的周年酒會上(夾好時間?)笑不攏嘴,剛上任的主席周松崗更不停強調物有所值。180倍歷史市盈率收購還可叫物有所值?
180倍市盈率是甚麼概念?市盈率是以作價除盈利得出來的數字,簡單來說,就是港交所要180年時間,這宗收購才能「回本」。2012年加上180年,即是2192年,相信那時中國人已可以去火星自由行了,港交所高瞻遠矚得很。
收購不應單以作價衡量吧?港交所前主席夏佳理日前就指,收購是重要策略性發展。
港交所大股東港府「看得更遠」,指收購有助內地推行人民幣國際化。好明顯,他們也覺「買貴咗」,硬加一些遠景來說服大家及自己。
天價併購,通常於一家公司本業再沒有增長潛力時亦會出現。密西比不敢說港交所是否孤注一擲,但若果連賣家摩通(持有LME約10.9%)也覺港交所「買貴貨」,李小加,你還要是想多兩三個原因來解釋吓吧!
溫馨提示:由於撰寫周二及周四〈樂香園〉的海迪會出差兩星期,兼之後休假,故由明日起至7月5日,周二及周四〈樂香園〉將暫停刊登,敬請讀者留意。
密西比

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