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2012年06月29日

貝萊德:垃圾債好過美債

【本報綜合報道】在歐債危機陰霾籠罩下,有避風港之稱的美國國債應備受投資者追捧,但全球最大的資產管理公司貝萊德(BlackRock)反而看好股票和垃圾債券在未來幾個月的表現會跑贏美債。
現時全球管理3.6萬億美元資產的貝萊德認為,股票和垃圾債券未來幾個月表現將好過美國國債,與市場一般認為美債安全的想法背道而馳。貝萊德認為,若歐洲局勢進一步惡化,各國央行將更有可能採取行動以提振投資者對高風險資產的信心。

全球貨幣政策料寬鬆

貝萊德固定收入部首席投資策略師JeffreyRosenberg表示,近來全球經濟下滑令市場要求央行以貨幣政策作出回應的呼聲日增,估計全球貨幣政策會重新進入寬鬆階段,故市場的風險胃納可能會上升。
該公司指,美國聯儲局上周已決定將扭曲操作(OperationTwist)延長到今年年底,並暗示如果美國經濟乏力,儲局將準備採取進一步措施。與此同時,市場亦炒作歐洲央行在下周議息後可能會減息;同時預期英倫銀行將在未來擴大買債規模。
在此推斷下,貝萊德主張增持信貸、高收益及證券化產品,減持美國國債和抗通脹債等避險性資產,此投資立場已維持了幾個月,就算歐債危機惡化亦未有改變。

格羅斯續看好美債

不過,與貝萊德在債券市場上作競爭的PIMCO,其創辦人「債王」格羅斯(BillGross)仍看好美債及美國按揭擔保證券,因為格羅斯及旗下高級基金經理均認為,希臘為首的歐豬國最終將退出歐元區;若出現無序違約,將觸發新一輪全球性市場危機,甚至全球經濟再度陷入衰退,故支持追捧美債。
此外,雖然中國、印尼等新興市場上半年表現差過部份歐洲市場,但貝萊德決定下半年將會脫離歐美市場。貝萊德董事總經理RussKoesterich在一份報告指出,部份新興市場通脹回落,將有利這些市場以較高速度回升,特別是與發達國家相比。該公司推介巴西、中國、印尼及台灣的高息股票。

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