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2012年07月13日

周大福齋吹水死撐
拒降全年指標 股價率先大傾銷

有分析員認為周大福過份擴張後,已令店舖及盈利質素下滑。 資料圖片

【本報訊】周大福(1929)前晚漏夜公佈「樣衰」的首季度(4至6月)數據,昨日被投資者狠沽近9%,還「陀衰家」拖累整個板塊下跌。周大福昨午舉行投資者電話會議,被分析員狠批「前言不對後語」,認為公司仍死撐下半年可以顯著復蘇,只屬空話,難以實現。 記者:吳綺慧

周大福股價昨日再大插水,最多曾瀉逾一成,收報9.45元,全日跌8.8%,市值蒸發91億元,沽空金額大增。
標榜「真誠、永恒」的周大福,其管理層在6月底時曾向投資界表示,首季度表現較1至3月時「不會差太多」,令市場覺得集團業務水平應是平穩,甚至會比六福(590)香港區同店的7%增長為佳。到本星期集團才突然「爆響口」,向部份券商透露了同店表現,最後被迫要提前公佈數據。

「對高層說話唔使認真」

有外資分析員坦言,對周大福的表現及數據公佈手法,都感到相當失望,認為以後對管理層的說話,都「唔使咁認真」:「由佢哋上市開始,亂吹出一個不可能實現嘅盈利預測;到家公佈上市後第一個季度數據,都可以同兩星期前講法爭咁遠,證明呢間公司以後俾乜guidance(指引),都可以唔使信啦!」
昨日周大福下午4時半舉行電話會議,由董事總經理黃紹基及財務董事鄭炳熙主持,儘管首季度整體同店增長只有4%,港澳區更倒退1%,但管理層仍堅持不調低全年度業務指標,包括同店銷售增長會有雙位數、毛利率及宣傳推廣費用比率保持平穩等。

遭分析員轟「無邏輯」

不過,另一分析員直指周大福的解釋「無邏輯」:「佢話下半年度會復蘇,原因只係下半年多假期,係銷售旺季,咁去年同期夠係旺季啦,用呢個理由解釋增長加快,根本無道理。」他估計,7至9月同店表現只會更差,香港區有機會倒退5至10%,「首季金價按年仲係升值7%,但到咗下一季,金價按年比較會變成下跌,想唔差都幾難。」他指更令人擔心的是,周大福過份擴張後,已令店舖及盈利質素下滑,這是很差的訊號。
花旗報告表示,儘管市場已預計周大福首季度表現疲弱,但最後數據明顯差過其估計,該行相信7至9月份表現只會與上季相若,因此下半年度同店增長要強勢復蘇至14%以上,才有機會達到其盈利預測水平。德銀亦稱,由於集團毛利較高的珠寶銷售比重明顯下降,估計首季度毛利率已較去年度下跌兩個百分點。

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