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2012年07月20日

金融雲端:外資要懂的國情教育 - 丘亦生

雷士照明員工發起罷工,整個工業行動疑似由雷士創辦人吳長江領導。

在雷士照明(2222)工廠,一眾員工發起罷工,拉起橫額,左一句「吳總,雷士離不開你」,右一句「踢走施耐德」。整個工業行動疑似由雷士創辦人、前董事長吳長江領導,一場股東紛爭上升至「民族VS外資」層次,員工與分銷商眾志成城,槍口對外。兩名外資股東施耐德及賽富基金縱然持有公司約28%的股權,也被持股不足20%的吳長江戲弄。
雷士在員工及分銷商罷工要脅之下,截稿前仍未有復牌的消息,但市場普遍預料結局會是外資退讓,吳長江回歸領導公司。據內地媒體報道,雷士內鬥的導火線源於兩個月前,吳長江在董事會未經授權之下,將公司總部遷往重慶。有關的地皮被質疑是吳長江的關連人士持有,可能是未披露的關連交易,吳更因重慶的生意捲入當局調查。雷士董事會對吳投下不信任的一票,當時要吳長江辭任CEO,也是無可厚非。

民企老闆 收錢後唔認人

外資基金投資民企,不只是投資公司的業務,也是投資於企業家身上。外資也知道,企業家在內地建立人脈關係,又或者懂得適當地玩擦邊球,是企業發展重要的資產。我相信,賽富基金的閻炎也深明此道,所以他在接手雷士董事長後說:「我們是不得已而為之。」如非吳長江行為太過火,施耐德及賽富不會親自插手,派人空降管理層。
七年前,吳長江與雷士兩名股東爭權,亦曾使出經銷商罷工的撒手鐧,逼兩名前股東賣股退出,換取基金賽富入股。吳長江這一次為了奪回主導權,先以孖展增持股票,搶回談判的籌碼。吳長江大概沒想到自己辭職的消息連累股價大跌,用孖展增持的股票被券商斬倉,賠了夫人又折兵。增持落空,吳選擇故技重施,以員工、經銷商聯合罷工,欲逼走兩名外資股東委派的管理層。
從吳長江的角度,雷士是他一手創立的公司。他由台資工廠裏的保安,爬上今日的位置,全憑自己敢博、努力。外資只是在恰當的時機出現,提供了資本。我相信,吳心底裏認為雷士過去幾年的倍升股價,已經帶挈了對中國一無所知的基金股東,自己的行為絕對是理直氣壯,有節有理。
企業家心中即使有絕頂的點子,要實踐大計也需要資金支持,創投正為企業家提供本錢,兩者互惠互利。創投入股,自然有權利監察公司的管理層,企業家也有被監察的義務。不過,在中國,一切並不是理所當然。不少中國企業家也有吳長江的不平衡心理,拿了錢不認人,不遵守與股東間契約,不尊重董事會的決定,是正常不過的事。

愛國流氓成風 外資無符

一年前,阿里巴巴(1688)的馬雲更加借國家的金融安全做藉口,把與雅虎及軟銀共同持有的支付寶轉到自己手上。事後還厚着臉皮說自己有苦衷。這件事黑白分明,但馬雲詭辯竟也得到著名商人史玉柱支持,史說內地民企家要做一個愛國流氓,不容戰略資產被外國人把持。今次,吳長江也有獲得其他民企老闆力撐。做流氓,在內地似乎已成為一股風氣。
雷士事件只是利用民族包裝的另一橫蠻奪權實例。這就是中國的營商國情,國企吃民企的同時,民企戲弄外資。外資基金相信在這幾年也上了沉痛的一課。搞清楚這場鬥獸棋的脈絡之後,會明白到內地投資,原來要有很大的風險胃納。

丘亦生
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