› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2012年07月31日

金融雲端:三年又三年的自「肥」大計 - 丘亦生

不知甚麼時候開始,上市公司的高層都愛上訂立甚麼三年大計。

不知從那時起,越來越多上市公司CEO都愛上了內地的計劃經濟模式,內地有五年規劃,CEO也照辦煮碗,訂立甚麼三年大計、蛻變大計,不過,與中央的強國意志有別,公司高管的大計卻頻遇滑鐵盧,自己肥自己佬。

滙控挑戰多 達標有難度

滙控(005)可說是鍾愛訂立目標的機構,昨日的中期業績新聞稿內,目標這字眼出現了九次。該行於年前便曾訂立目標,打算在2013年,把股本回報率提升到12%至15%,將成本對收入比率降到48%至52%,及把核心資本一級充足比率提升到9.5%至10.5%。
不過,經過歐債危機的洗禮,以及要為多宗違規事件賠款補鑊,現時幾個指標之中,僅核心資本一級比率達標,而最新的股本回報率只有10.5%,成本對收入比率則企於57.5%,均與目標有一段距離。
歐智華昨日仍表示,滙控有機會達標,並計劃在2013年底前,再削減8億至18億美元成本。不過外界均認為,擺在面前的挑戰不少,滙控要衝線有一定難度。

利豐訂計劃 屢敗又屢戰

同樣喜歡三年又三年大計的,還有利豐(494),該公司去年啟動了新的三年計劃,擬把核心經營溢利於2013年翻一番至15億美元,至今進度同樣未如理想,去年度的核心盈利僅達8.82億美元,仍有一條街的距離要追趕。
不過,利豐早慣於屢敗屢戰,其對上一個三年計劃於2010年完結,原希望把收入催谷至200億美元,但結果只有160億美元,而營業溢利亦未達標。
當然,最牙煙的是去年定下蛻變大計的思捷(330),公司原來打算在四年內豪擲185億元重金打造「TheNewEsprit」,預計2010/11至2014/15年度五年間,新造型可以帶來8%至10%的營業額複合增長,不過最近連主理醜女大翻身的舵手也突然撤退,令思捷置於變身中途的尷尬局面。
管理層往往訂下一個令自己有機會肥佬的目標,看似不合邏輯,但我覺得這一着除笨有精。因為一旦為未來數年設定清晰的路標,便可導引市場的目光,令股東不那麼短視,因為中間的過程儘管有低潮,但有了一個可望亦可即的目標,起碼可以叫股東放長雙眼,不用每半年業績來將一次軍,叫公司被經濟周期牽着走。

設定路線圖 提高能見度

再者,路線圖訂明了,有助鼓動上下員工的士氣,推動大家朝向目標的彼岸進發。日後公司達標,高管在收取巨額花紅時,亦顯得更理直氣壯。
食得鹹魚抵得渴,高管當然要承受不達標的風險,因為即使托詞宏觀環境如何如何差勁,也會令人懷疑管理層的判斷,而且市場還會比較同業的表現。換另一角度看,也擔心管理層在達標壓力下易於犯錯,作出衝關式的不負責任決定,如裁員或作出不成熟的併購。
我認為,高管肯像對待情人一樣對待股東,作出承諾,並以此來鞭策自己及接受監督,畢竟是好事,有助建立公司方針的信譽及能見度,減低風險溢價。當然下巴輕輕的話,情人也會冇情講。

丘亦生
金融中心fanpage:
http://www.facebook.com/hkfincentre

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載