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2012年08月23日

李寧預警全年恐見紅
市場嘩然 體育股翻身無望

李寧大削千間分店之餘,中期純利勁跌逾八成,預警全年將錄得虧損。

【本報訊】沒有最差、只有更差!李寧(2331)昨宣佈中期純利勁跌84.92%至4429.4萬元(人民幣.下同)、不派息、大削近千間分店之餘,更同時預警全年將錄得虧損!很大可能成為首隻「蝕錢」的大型香港上市體育股。消息令市場嘩然。
記者:陳健文吳綺慧

有外資分析員表示,有體育股會錄得虧損是意料中事,但估不到連「老大哥」李寧也要「蝕」。他說:「存貨問題未解決、整體增長放緩,加上同業爭相割價清貨,體育股蝕錢一啲都唔出奇,但連市場佔有率最大嘅李寧都要蝕,真係估佢唔到……呢個板塊未來一年都冇運行。」

股價今日料受壓

一名外資基金經理亦不諱言,對李寧全年蝕錢感到非常意外。他說:「細細隻嘅美克(953)話中期要蝕錢唔奇,但李寧上次炒CEO個次出嚟解畫,都無明示或暗示全年會蝕喎,今日佢個股價應該好大鑊,睇下體育王子李寧今日可以點解釋。」
據ThomsonOne綜合23家證券行數據,平均預測李寧今年全年可錄得約2.55億元盈利,市場明顯沒有預期李寧全年會錄得虧損。李寧很大可能成為繼美克後,第二家錄得虧損的香港上市體育股,更是首家市值逾40億並預期錄得虧損的體育股。
李寧業績公告指,原本只是預期今年全年營業額及溢利將會錄得倒退,惟由於公司會為長期發展而作一些短期營運及財務資源調整,故預期今年全年將錄得虧損。為保留現金,李寧宣佈不派中期息,是上市以來首次不派中期息。
另一隻市場對它幾近「死心」的中國動向(3818),上半年純利再跌57%,至9707萬元,但當中有約9000萬元,是來自存款及財務產品的利息收入,即代表其實質業務已徘徊在虧損邊緣。

中國動向存貨暴增

中動向期內收入大瀉29%,毛利率再暴挫11個百分點。唯一令投資者感欣慰的是中動向勝在「錢多」,可繼續派中期息及特別息1.23分,派息率高達70%。
中動向存貨周轉天數,已急增179日,至304日,公司指是由於去年回購了分銷商的存貨,但清理還需要一定時間;應收款周轉天數則升了10日至112日。公司半年內減少了569間分店,至2550間。

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