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2012年09月13日

ESM冇違憲德國開綠燈
歐危機露曙光股滙齊起哄

【本報綜合報道】德國聯邦憲法法院聆訊歷時近兩個月,周三終裁定德國有條件下參與歐洲穩定機制(ESM)及其他紓困財政協定,屬合法合憲,終為ESM開綠燈。加上歐洲央行上周宣佈無上限購入歐豬國家的短期國債,兩項措施合力為解決歐債問題「買時間」,歐債危機在經歷反反覆覆的兩年多後,終漸露穩定曙光。德國總理默克爾亦坦言:「這是歐洲和德國的好日子。」

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不過,法院裁定條件要包括德國向ESM負擔不得超過1900億歐元(約1.9萬億港元),亦即德國原本計劃向總值7000億歐元的ESM注入的金額,如要加碼則必須獲德國下議院通過。此外,ESM決策亦要取得德國上下兩院同意,而且在特定條件下可修改紓困財政協定和ESM。雖然法院向ESM附加條件,但條件尚算溫和,分析均指這是現時為止的最佳結果。

歐豬國債孳息回落

ESM終於獲得德國批准,歐元從即日低位1.2815美元,升逾100點子,至1.2937美元,再創四個月新高。英、法、德股市尾段向好,分別上升0.13%至0.63%。
德國10年期國債孳息則勁升10點子至1.65厘,是今年6月底以來最高。而歐豬國10年期國債孳息下跌,西班牙首相拉霍伊表示,西班牙雖然暫無意向國際救援,但該國決定會否向國際正式救援,需要視乎西班牙國債孳息走勢,以及市場風險溢價與孳息差距。目前,西班牙與德國孳息息差已創數周低位至398.7點子。西班牙10年期國債孳息昨曾跌8點子至5.57厘;意大利及希臘同年期債息則分別跌1.5及18點子,至5.05及21.15厘。
荷蘭國際集團(ING)分析員Carsten Brzeski稱,繼歐洲央行推出無限量買債計劃,ESM亦獲德國首肯,為歐元區國家再推出改革及緊縮措施「買時間」。

覬覦無限買債計劃

巴黎環球證券銷售交易主管David Thebault表示,歐元區成功跨越一障礙,而且處理歐債問題方法逐漸成形,目前歐元區內最棘手問題應是西班牙。此外,Edinburgh蘇格蘭資產管理的Colin Mclean表示,ESM獲德國通過後,市場期待歐央行無限買債計劃最新情況,陸續減持短倉,增加銀行股及商品比重。
德國總理默克爾歡迎憲法法院裁決,她出席國會預算辯論時向傳媒表示,德國是歐洲最可靠的夥伴,亦願意承擔責任,又認為昨日是歐洲和德國的好日子。默克爾又指,裁決只是解決歐債危機踏出一小步,又指歐洲未夠緊密聯繫,需繼續努力邁向財政聯盟。
而德國財長朔伊布勒亦對裁決表示歡迎。他表示德國民眾不用擔心解決歐債問題成本升高的問題,因深信歐洲央行將致力維繫物價穩定。

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