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2012年09月13日

板塊尋寶:抵制日貨吉利有着數 - 王昇

港股重越2萬關,昨日買盤積極,某程度是預先炒作德國通過歐洲穩定機制(ESM)。一如所料,收市後德國憲法法院駁回反對ESM申訴,為未來德國拯救歐豬國掃除障礙,歐豬國債息持續回落,歐元區可繼續以時間換取空間,中長期效果有待觀察,惟短線氣氛肯定改善,挾淡倉活動下,股市短炒空間不俗。今次德國雖為歐豬國埋單,但卻有條件。包括在特定條件下批准ESM或財政協定,必須確保若無下議院核准,德國在ESM的負擔不得超過1900億歐元,德國國會兩院亦須知悉關於ESM的決定。換言之,德國日後為歐元區埋單,是有上限的。隨着德國法院放行及歐元區上周表明無限量買區內短債,歐債問題暫時可紓口氣,市場焦點轉至美國。今晚聯儲局公佈議息會後聲明,筆者相信QE3不會出台,但伯南克很大機會將低息周期由2014年延長至2015年,對市場是無招勝有招,憧憬繼續憧憬,股市才可繼續炒下去。現時最困擾市場的,是中國因素。恒指今年升8.9%,H指竟跌4.5%,大落差元凶是中資股。但中資股並非全部「攬炒」,有部份仍交出不俗成績,吉利汽車(175)是其中之一。吉利8月份銷車3.02萬輛,按年增長18%,跑贏同業;首8個月累銷28.1萬輛,增8%,完成全年46萬輛目標61%。中日近日因釣魚台事件交惡,反日情緒在內地蔓延,影響所及,即使Made in China但屬日本牌子的汽車,往往成為攻擊對象。

短炒上望3元

短期內,仇日情緒恐怕令中日合資品牌的汽車銷售下滑,如廣汽(2238)及東風(489),本土車企有機會爭取及擴大市佔率,吉利今年銷售增長一直領先同業,說不定可借機蠶食日企低檔車市場份額。吉利上半年賺10.2億元人民幣,按年增9%,每股盈利(EPS)13.66分,倘若下半年保持水準,全年EPS 0.336元,現價預測PE 7.6倍,彭博預測則為9.1倍。相比中資的長汽(2333)10.4倍及主打寶馬的華晨(1114)預測12.7倍PE,分別折讓12%及28%,短炒上望3元並不過份。點都好過揀40倍預測PE的比亞迪(1211)。王昇本欄逢周二、四刊登

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