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2012年09月21日

投資的天空:繼續吼低位撈貨 - 張士佳

前日大市借日本央行加碼放水消息,一舉飆至20900水平,正以為將蓄勢挑戰21000關口,內地股市又再拖累港股,滬綜指下跌逾2%,連早前底部亦不保,如先前本欄所言,投資者仍然怕內地經濟硬着陸多於歐美復蘇乏力。當然,有另一批人亦會將近日弱勢歸咎於中日局勢升溫,不過筆者認為若單係這個因素,理論上唔會跌咁多。內地雖然唔似08年海嘯時擺明車馬放水,但實際上今年已減息及降存款準備金率,先前又大批基建項目,「四萬億2.0」似乎已悄悄上馬,為何市場仍怕硬着陸?水的確係放了一點,但現時措施始終不能直接刺激消費,而作為另一頭馬車的出口繼續疲弱,外圍股市雖強,但外強中乾,經濟狀況依然不濟,並唔係單靠放水就可以扶得起。況且QE3將推高通脹預期,雖然數據上內地通脹已放緩,但數據無法完全反映實際情況,不少企業仍面對需求不足,成本高漲的難題。同時市場亦怕中央會因QE而減慢推刺激措施的步伐,因此市場繼續對內地股市投不信任票。不過,筆者認為趁低吸納仍是目前主調,只要如本欄先前所言,不過量買中資股就可以了。筆者並未持有上述股票作者:張士佳、曾卓鋒(寶來證券(香港)業務經理)

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