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2012年09月21日
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基建利水泥金隅候低吸 - 邱古奇

大市終現較大回吐,恒指昨日由頭跌到尾,收報20590,跌250點。滙豐公佈的中國PMI數據再一次向市場展現經濟實況,令投資者回歸現實,歐、美、日央行競相放水的消息暫時放在一邊。滙豐9月份中國PMI初值報47.8,較上月微升0.2,但仍是連續11個月低於50盛衰分界線之下,再一次證實在出口衰弱下,廠商艱苦經營。內地保釣變成騷亂,多家日資廠商一度停工,估計下月PMI數字只有更差。日本央行加碼QE,希望在貨幣戰中壓止日圓升勢,結果有效半日,圓滙迅速回升,日股昨挫逾1.5%,打回原形。中國股市連日急挫,滬綜指再次跌近2000點關口,與PMI數據有一定關係。中日股市皆跌,其實還有一個共同原因,兩國為釣魚島劍拔弩張,雖然爆發大戰的可能性不高,但擦槍走火的機會則不低,若然中國派出解放軍艦隊或日本派出自衛隊艦隻到釣魚島附近,毋須開火亦會震散股市,跌市正是反映箇中風險。即使中日今次不放一槍,但兩國經濟關係若因此倒退,對大家都沒有好處。內地有專家聲稱,中日爆發貿易戰,日本肯定比中國傷,但中國經濟下行風險本來已大,若再打貿易戰,很可能是敵傷一千我傷八百,雖有便宜,亦是重傷。

旗下房地產增長快

暫時仍相信歐美無限放水未炒完,昨日之跌暫以調整視之。中國面對出口萎縮內需不振,正使出最後一道板斧大搞基建,水泥股可趁調整留意低吸機會。金隅(2009)昨日被德銀出報告調低目標價,股價急挫2.6%,可作低吸目標。德銀報告相當正面,指金隅管理層對旗下業務有信心,尤其房地產方面,預料全年銷售可突破100億元人幣目標,較去年增長20%。金隅經營的保障房毛利較低,但資產周轉較快,可令金隅加快擴土儲。至於水泥業務,德銀預期在河北大規模減產後,水泥業務可回復盈利能力。基於估計第三季水泥表現疲弱,因此下調金隅盈測,將目標價由7.81元降至7.44元,仍高於現價32.8%。可候5.50元或以下買入,短線睇6.40元,跌破5.35元止蝕。邱古奇本欄逢周一、二、四、五刊出

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