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2012年09月26日

里昂喪踩股神愛股
指比亞迪只值$0.41

【本報訊】股神愛股被「沽神」喪踩,比亞迪(1211)只值四毫!里昂證券分析員Scott Laprise(樂天虎),日前將比亞迪目標價終極一「踩」至0.41元破產價,降幅高達97%!若以此計算,股神畢菲特所持比亞迪的價值將蒸發至不足1億元,主角比亞迪則以「譁眾取寵」作回應。
記者:石永樂

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樂天虎今年被《亞洲華爾街日報》選為中國最佳分析員,今年七次沽售建議,六次報捷(見副稿),稱得上「沽神」。

報告寫錯盈利 觀點舊

不過今次12頁的報告,目標價確驚嚇,但卻有粗疏之處,報告劈頭第一句就指,比亞迪上半年盈利只有160億元人民幣(16bn)的中期業務令人失望,但實際應是1600萬元盈利(16mn),再看報告內容,其實未見有「驚天」的新觀點。
里昂指,比亞迪主打的S6運動型多用途汽車SUV,7月付運量只有3500多輛,較一月時近6000輛架為低,預期要減價促銷。手機部件業務方面,比亞迪的大客是諾基亞,相信表現難有起色。電池及新能源業務,里昂估明年公司難有改善,大劈公司今、明兩年盈利預測95%以上,預期明年全年都只能賺6500萬人民幣,假設市盈率有12.3倍,比亞迪只是值0.41元一股。

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兩年七度調低目標價

樂天虎2009年曾睇比亞迪會見98.99元,2010年7月開始轉軚,一直睇淡至今,時間上非常準繩,事關比亞迪2010年下半年開始大幅走樣,2011年上半年更預警倒退九成。樂天虎2010年8月將評級進一步由跑輸大市降至沽售,計及今次,兩年內七度調低目標價,每次皆低於當時股價,確具有前瞻性,由樂天虎看淡起計,股價跌七成。比亞迪昨全日捱沽,一度跌6%,但尾市有支持,收市跌幅收窄3.7%,收報14.7元,沽空比率升至35%!樂天虎昨表示,不願意再評論比亞迪的情況,只是表示內地汽車業前景短期難有起色。
另一邊廂,股神畢菲特自08年以每股8元入股比亞迪2.25億股後,股價於09年10月以收市價計曾見85.5元,如當時肯離場,利潤幾乎翻十番,可賺170億元,現時股價即使較入股價高84%,以昨收市價計,賬面賺15億元。
比亞迪中期報告每股資產淨值逾10元,外界指除非股神沽貨,否則難以跌至0.41元。有分析員表示。「比亞迪前景差就好明顯,但現金流有改善,除非有造假,否則應該唔會跌到0.41元。」
獨立股評人胡孟青更指,「對於我來講,比亞迪已經唔係一隻股票,只係一個number。」

里昂睇淡三大原因

‧主打的S6運動型多用途汽車銷量下降
‧手機業務的市場佔有率下降
‧電池及新能源業務到明年都不似有大起色

【2008年9月26日】股神畢菲特以每股8元入股2.25億股,H股持股10%

【2009年10月23日】股價衝上88.4元歷史新高

【2010年9月】畢菲特訪華,到深圳及惠州參觀比亞迪生產線,股價死貓彈

【2011年6月30日】比亞迪回歸A股上市,首日較招價股高四成,7月發盈警預告上半年少賺九成五

【2012年5月26日】電動車E6因車禍起火並燒死三名乘客,股價隨後急跌

【2012年9月25日】里昂發表報告,調低目標價至全城最低的0.41元

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