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2012年10月03日
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財智語陸:減磅唔等於做淡友 - 陳永陸

10月份是傳統股災月,但暫時單看牌面,應未必會出現。整體而言,由於少了歐洲救市及QE3的憧憬,而內地十八大亦延後至11月8日才召開,市場的確少了憧憬,估計10月仍會維持上落市。之前建議大家趁季結時先借勢減磅以調節風險,不少聽眾及觀眾都問我是否看淡。其實看淡跟減磅未必有直接關係,原因是現在股市充斥不少投機及對冲盤,增加了股價的短期波動性,所以有時將部份持貨趁高套利而留有貨底,是風險管理策略多於方向性預測。事實上,回顧自己首三季的組合,仍有不錯回報,亦是因為這種注碼調節。儘管10月股市面對一定的不明朗因素,第四季也不會看得太差,暫時寧留些子彈等市場間歇震盪時才出手。但有一點仍然會堅持,就是所時防守股如REITs、香港電訊(6823)及公用股,不會輕言沽出。

防守股勿亂沽

長假期前建議大家趁越秀房託(405)配股回吐而追落後,暫時股價走勢不錯。今次越房所配售全是新股,而下周一(10月8日)才是新股的交收日,在T+2遊戲規則下,料明日會有偷步盤先行套利,越房或借勢回吐,但大家要留意,REITs的投資價值在於派息,市場對避險產品需求仍上升,加上是次配售反應熱烈,基金亦不夠貨,相信回吐仍會有買盤吸納。另外,低殘已久的體育股,被大行憧憬為消費股中最快復蘇的板塊,刺激全線股份急升。當然,急升的另一主因是補倉盤帶動,因此板塊早前被空軍集中火力進攻。事實上,即使沒有Nike日前的內地定單下降預警,整個行業要轉勢仍似言之過早。最大問題是衣履行業跟家電不同,沒有政府補貼政策支持,存貨要靠市場力量慢慢消化。不過,如果博行業真的進入復蘇,基本面較好的股份走勢應會快人一步,特步(1368)算是其中一員。陳永陸獨立股評人

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