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2012年10月08日

股場放大鏡:天能動力 等待炒上 - 歐陽風

大市走勢偏好,資金繼續炒二三線股,尤其極之低殘的前度基金股,近日已被大幅炒上。體育品股是其中之一,不過此等股票雖然夠殘但欠前景,反而一些低殘民企如敏華(1999)、國美(493)、雨潤(1068)等,觀乎市場手影,對冲基金似乎已收齊貨等爆上。
論基本因素足而估值低廉者,電池股是未獲留意的黑馬。今年7月1日起「鉛蓄電池行業准入條件」正式生效,獲生產許可證的企業由約1800家縮減至300餘家,市場供需隨即大受影響,據統計7月份鉛酸蓄電池產量僅1487.8萬千伏安時,按年跌逾一成。
需求方面,目前全國電動自行車約1.4億輛,每年產銷規模約3000萬輛,來自一級市場電池需求量維持平穩增長;至於二級市場,有機構調查顯示7月起上海市電池零售市場較去年熾熱,過半受訪電池零售商指每月更換80組電池,較去年同期的30至50組大幅上升。

電池需求增利業績

電動車電池市場一哥天能動力(819)上半年業績強勁,營業額按年增長56.9%至38.2 億元( 人民幣. 下同),毛利率擴闊3.3個百分點至25.8%,主要得力於銷售均價上升及鉛價下跌,盈利增長87.2%至3.8 億元。中國電動單車市場經多年發展,鉛酸動力電池的二級市場已經步入收成期,天能上半年鉛酸動力電池的二級市場營業額,便按年增長80%至23.2億元。天能預測PE僅4.7倍,大有水位,睇多隻可以留意埋成交異動的光宇(1043)。
歐陽風

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