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2012年10月24日
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內銀Q3業績恐悲多過喜
中行響頭炮 或多賺4%

內銀盈利及資產質素均受壓,中行明日打頭陣公佈季績,其中花旗看得較淡。(路透社)

【本報訊】內地銀行股本周開始陸續公佈第三季度(Q3)業績,在內地經濟增長放緩及政策所限下,內銀盈利及資產質素均受壓。明日打頭陣公佈季績的中行(3988),麥格理看得較好,估計其季度盈利按年增長19%,惟按季則跌7%;花旗看得淡,估中行按年只升4.2%,按季跌10.9%。
記者:董曉沂

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至於整個內銀板塊,分析稱,作為內銀盈利增長主要動力的淨息差,暫仍未受減息因素影響,估計明年首季才會受壓,惟資產質素則會繼續上半年的轉差勢頭,中小型銀行表現更令人憂慮。

淨利息收入料受壓

年內人民銀行兩次不對稱減息,其中一次於6月初,當時已令內銀的淨息差受壓。回顧上半年,九家內銀的淨息差平均收窄9點子至2.8厘。7月初人行第二次不對稱減息,可能進一步令內銀淨息差收窄。人行早前公佈的9月份新增貸款低於預期,僅得6232億元人民幣,為年內第二低的新貸額度,反映內銀淨利息收入難有大幅增長。
除淨利息收入受壓外,花旗報告指出,內地經濟增長放緩,股市表現亦不濟,內銀的中間業務收入增長難見驚喜,大型銀行上季最多只能見單位數增長,暗示內銀盈利高增長不復再。
對於內銀板塊的第三季度盈利,據花旗及麥格理報告,分別料按年增長6.4%及12%,按季比較則分別跌8.6%及5%,可見內銀股盈利未被看好。建銀國際環球金融策略及銀行研究部董事盛楠表示,內銀淨息差未完全受減息影響,因大部份貸款將在明年首季才會重新定價,故負面影響要屆時才浮現,惟他強調,第三季度業績不宜只看盈利表現,應更注重淨息差及銀行資產質素。

大銀行料勝細銀行

雖然市場普遍預期難再現收入高增長,加上受累內地經濟增長放緩,內銀不良貸款甚至壞賬都有可能增加。部份內銀於今年第二季度的不良貸款錄得雙升,盛楠預期,於第三季甚至第四季度,內銀的不良貸款率都會繼續上升,但幅度應相當溫和。多家券商如摩根士丹利、高盛及花旗均持相同意見,指內銀資產質素不會大幅轉差,惟大型銀行在資產質素及淨息差表現上,均會比規模較小的商業銀行秤先,故全數籲買工行(1398)及建行(939)等坐擁較高資本水平的大型內銀股。
民生銀行(1988)及中信銀行(998)公佈的中期業績顯示,雖然第二季度盈利分別按年增長逾28%及26%,惟因資產質素令人擔憂而被狂沽;上月更因摩根大通一份報告,慘令民行股價單日跌10.83%,收市回順亦跌3.67%,值得留意是,當日五大國有銀行跌幅較小,介乎1.43%至2.16%。

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