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2012年10月24日

估值吸引
大摩力撐 籲買工建行

雖然內銀股盈利增長動力不大,壞賬風險亦未完全除掉,但摩根士丹利發表的97頁報告表示,不利因素大多已在股價反映,而以市賬率計,內銀股估值已跌至非常吸引地步,當中以大型銀行較穩陣及吸引,並以建行(939)及工行(1398)為行業首選。
大摩報告指出,雖然內銀不良貸款率可能隨經濟增長放緩而上升,但內銀股價已大部份反映不利因素。
相反,內銀股的市賬率卻全數較過去兩年平均數有逾兩成折讓,反映內銀股估值吸引。報告顯示,工行及建行的現市賬率,較其過去兩年平均數分別折讓25.3%及24.2%,可見有相當大的潛在升值空間。麥格理同樣看好整個內銀板塊,該行對九隻內銀股的評級全數為跑贏大市。
股價跌至低位,同樣令內銀股變成高息股,據大摩報告顯示,內銀股的股息回報非常吸引,全數超過4厘,其推介的工行及建行同樣有6厘回報,農行(1288)、重農行(3618)及明日公佈季度業績的中行(3988),回報更高達7厘,適合好息之徒。

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