蘋果日報 | APPLE DAILY
› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
2012年10月29日
馬上成為壹會員

惠理論壇:熱錢氾濫高息股有價 - 曾德明

歐洲央行於9月公佈將無限量在二級市場購買債券,而美國亦正如市場普遍預期,推出第三輪量化寬鬆措施(QE3)以刺激經濟,挽回投資者不少信心。然而投資者仍要面對近年的低息環境,加上外圍經濟情況持續存在隱憂,很多穩陣派的投資者亦不知所措。
由於近年面對低經濟增長,已發展國家均保持低利率政策;美國早前便在宣佈QE3時表示,低息環境將保持至2015年。投資者持有現金實非良策,因為隨着寬鬆貨幣措施,通脹亦面臨一定壓力,不設法為資產增值,購買力只會不斷被蠶食。

連本帶利增值更可觀

投資者要爭取穩健回報,除了投資有增長潛力的公司股票外,其實股息亦是一種投資回報。股息是價值投資法中,一個重要的考慮因素,因為作為中長線投資,股息或可以帶來相對穩定的持續收入,若選擇將股息再投資,長遠的複息效應更加驚人。如果股票本身亦有相當升幅,則「連本帶利」令資產增值更可觀;相反如果股票下跌,股息亦可幫補本金的損失,是低息環境下的可取之選。
早前高盛一個有關高息股投資策略的報告指出,過去十年,摩根士丹利亞太區(日本除外)指數年度化總回報率為4.2%,其中逾80%來自股價上揚。若以最近五年的數據來看,來自股息的貢獻大幅攀升至逾50%,可見近年股息佔總回報比重越來越高。在日本,過去五年股息回報更能有效抵銷股價下跌帶來的損失,故我們相信尋求股息回報較優的選股策略,將更受重視。
事實上,與其他資產類別比較,高息股也顯得甚為吸引。摩根士丹利報告指出,在如今息口持續低企的環境下,10年期外滙基金票據收益率僅為0.98%。過往20年恒指孳息率只有三次觸及4%,但如今孳息率再次升至4%,這代表投資者若選擇具穩定派息能力的股份,有助緩衝短期的股價波動。

派息企業數目料增加

另外,亞太區整體企業目前所持有的現金比率(現金對市值)已到達2003年以來的歷史高位,過去五年,中國、香港、台灣、新加坡和印度等地企業的擴充策略轉為保守,在資本開支轉趨審慎的情況下,即使派息金額未必大幅上升,派息企業的數量亦應該會增加。
隨着中國經濟有望觸底回升,預期企業前景亦會回暖,派息趨勢將可望持續。不過公司有派息的歷史,並非代表會持續派發高息,故在決定投資前,僅記要做足功課,了解清楚公司質素及未來業務發展前景,切勿隨波逐流跟風入巿。
(投資涉及風險。本文僅供參考,未得惠理基金管理公司書面同意,不得複製或再分發或傳予其他人。有關資料並不構成銷售文件,亦不得視為建議或遊說買賣所述之任何投資。評論不應視為權威性的依據,投資者應先自行核實及判斷資料才作出投資決定。)

曾德明
惠理基金投資服務及銷售部總監

本欄隔周一刊出

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載