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2012年10月29日
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智取大市:
博俄鋁變第二隻鐵貨 - 晉佳

恒指單日調整,跌番去金管局入市干預港元時水平,理應有支持;加上9RSI上周四升上86.2極超買水平,按往績會做個RSI頂背馳,換言之,恒指至少短線會再破多次頂。既然港股好大機會繼續去,就毋須見到調整即腳軟,繼續做好友。10月鐵礦石價格反彈,鐵貨(1029)爆升近倍,大家睇到O晒嘴,可惜晉佳冇份,家可以留意佢隻鄉里俄鋁(486),理念好簡單──博鋁價反彈!俄鋁有幾個特點,公司背景複雜、低成本優勢、負債重,作為投資者,單睇公司盈利基本因素,佢比中鋁(2600)勝在生產成本低,毛利率較高。比較今年上半年,俄鋁毛利率18%,中鋁只得0.3%,俄鋁上半年盈利大跌95%至3700萬美元,主要原因係有一項非流動資產減值2億美元。撇除非經常性項目,面對相同行業環境之下,俄鋁嘅盈利能力相對會較高。至於對鋁價嘅敏感度,俄鋁亦比中鋁高。中鋁近排股價上升,多少係受到港股強勢帶動,俄鋁就繼續低位徘徊,股價中長期偏向跟住鋁價走,近排鋁價偏弱,俄鋁當然升唔起。9月中至今,鋁價一直尋底,倫敦期鋁由每噸2200美元跌至上周五接近1932美元,已經去到1850至1900美元嘅強大支持區,如果鋁價喺現水平回穩,又會形成9RSI底背馳,都係見底訊號。此外,內地氧化鋁庫存最近去到兩年高位,負面消息都浮晒上面,中短線似乎冇乜大跌空間。

睇升逾兩成見5.5元

另外,叫得做俄鋁,當然受俄羅斯貨幣盧布影響。盧布兌美元6月至今都係大漲小回,暫時未睇到滙率風險會拖累俄鋁,中短線少一項變數。雖然鋁價暫時未見反彈,但係俄鋁股價近幾日就有番多少動靜,上周三升完一棍,喺周四、五震番落嚟,成交比月初稍為活躍番啲,似乎現價可以落定Part,買少少坐住,見股價正式起動時追入。睇隻鄉里鐵貨10月由低位爆升,就係由低位起步衝番上去4月低位1蚊左右,如果博到鋁價反彈,俄鋁隨時步鐵貨後塵,有本事打番上去4月低位5.50元水平,就以呢個位做目標價,回報超過兩成,跌穿4蚊止蝕。晉佳本欄逢周一、三及五刊出

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