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2012年10月31日

毛利率高近70%
翠華食水深 兩個月回本

翠華現時在港共有25間分店。 孫文瑛攝

【本報訊】不少人抱怨計劃上市的翠華餐廳食物貴,但實情是翠華確實好貴。保薦人德銀撰寫的報告指出,翠華過去三年多開設的12間新分店,其中九間平均開業一至兩個月已火速「有錢賺」,部份原因是毛利率高達69.4%,純利率更冠絕香港飲食股,「食水」極深。 記者:陳健文

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德銀報告指出,現時在港共有25間分店的翠華,過去三年多開設的新分店,其中九間平均僅用了一至兩個月便達致收支平衡。報告沒有披露翠華過去的加價情況,只表示翠華每兩年便會更換一次餐牌,即最少兩年會做一次全面性價格調整。

純利率冠絕飲食股

與其他香港上市飲食股比較,翠華毛利率與純利率均名列前芧,這可能是新店能極速回本的主因。報告顯示,翠華毛利率高過服務與進食環境較佳的小南國(3666)約2.6個百分點,亦高過以「一蚊雞」著名的稻香(573)約3.2個百分點。
純利率更誇張,翠華是唯一一家純利率可達到雙位數字的飲食股,連一向以「壓價」見稱的大家樂(341),純利率亦要「輸」翠華約1.3個百分點!毛利率高於翠華的大快活(052)輸得更厲害,其2011年度純利率只有7.4%,少過翠華約3.5個百分點。
報告同時亦指出,2011年香港「茶餐廳」類別的生意額約227億元,翠華則是該類別「龍頭」,其市場佔有率約3.2%,香港及內地分店「翻枱」次數分別是25次及8次。根據統計,去年港人平均「幫襯」了茶餐廳約2444元。

分店年均生意3815萬

而截至3月底的2012年度,翠華全年營業額及純利分別約7.63億元及1.04億元,每間分店平均每年生意約3815萬元。2011年度營業額及純利分別約為5.98億元及0.65億元。德銀預料其2013年度純利將增至1.57億元。
已在本周一開始上市前推介的翠華,市場消息稱,由於集團名氣高、集資額不多,大股東今次上市亦沒有配售舊股套現,基金經理反應普遍良好。該消息人士說:「原本投行吹過話要用20至30倍預測市盈率上市,家上限只係22倍,有增長嘅話唔算好貴,間嘢仲要只係集1億美金,(反應)應該好爆。」
翠華上市前推介工作將於下月9日完結,12日開始國際路演並公開招股,19日定價,26日掛牌,計劃集資約7.8億元。

《食客評語》
食物太貴

陳先生「我平時好少食翠華,主要係因為覺得佢貴,同普通茶餐廳比較,大約貴30%……好似個奶油豬要成16蚊一個,真係好貴。」

地方乾淨

吳先生「以前喺北角做嘢嗰陣已經幫襯開翠華,佢嘅價錢無疑係貴咗啲,但我貪佢地方夠乾淨,餐廳員工又OK,都抵畀嘅。」

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