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2012年11月20日

耶魯另類投資佔75%

【大學投資】
業界人士認為另類投資,若運用得宜,有助分散風險,和提供客觀回報;其中有趣的例子便是耶魯和哈佛的大學基金。
資深對冲基金經理錢志健說,對冲基金的投資,因為與市況走勢不成正比,甚至可與市況走勢有反比關係,故他認為,主權基金引入另類投資是非常合理,因為主權基金可視另類投資為分散風險工具。

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哈佛達41% 投資積極

業界人士更指出,另類投資並不一定是洪水猛獸,機構投資者可在資產配置和工具選擇,制定風險控制。美國大學基金(endowment fund)如耶魯(金額193億美元)和哈佛(金額307億美元),也熱衷於另類投資。根據該兩家大學的的資料,耶魯計劃的另類投資將佔2013年投資組合的75%,而哈佛則為41%,反映這些機構對另類投資極為積極。
耶魯大學有自1992年以來長遠的另類投資歷史,在其基金報告,表示截至今年6月底的10年,年度化回報為10.6%,優於美國股票的6.2%回報、美國債券的5.6%回報和美國大學學界基金平均的估計6.8%回報。

耶魯大學不同資產類別截至今年6月底的10年,年度化回報比較,美國股票為9.8%跑贏基準指數的3.6%,外國股票為16.6%跑贏基準指數的6.5%;另類投資方面,絕對回報(對冲基金)10.0%,私募基金13.2%,房地產7.3% 和天然資源16.2%。
但業界人士指出,耶魯大學的投資模式並不是其他機構投資者所能模仿,因為該大學能接受以較低的資產流動性,來換取較吸引的長期投資回報;加上其自1992年已累積起來的另類投資經驗。

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