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2013年01月12日

周末理財:2013炒滙攻略
沽空日圓 低吸澳元

安倍晉三揚言要日圓貶值以振興經濟。

日本新首相安倍晉三重新上場執政,高調主張以弱日圓救經濟,日圓連續三個月大幅走弱,兌美元滙價跌逾一成。市場普遍看淡中長期日圓走勢,令其成為新一年的當炒外滙。至於偏向保守的投資者,市場認為今年可繼續長揸波幅較小的人民幣,以及趁低吸納澳元收高息。記者:李芳芳

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總括過去一年的外滙走勢,環球主要貨幣兌美元大部份均有升值,最勁是韓圜,按年升11%;其次是紐元的8%、坡元5%、澳元4%,人民幣亦升1%。日圓則扭轉五年升勢,全年貶值11%。
日圓本月初跌破1美元兌88日圓的兩年半新低,雖然仍較過去10年平均的101.18日圓為高,但出現難得一見炒日圓走弱的機會,已令市場亢奮。截至1月11日,收報88.95日圓,即每百日圓兌8.7156港元。

弱滙振經濟 日圓下試95

恒生銀行投資首席分析員溫灼培表示,今年應主力炒日圓貶值,中線有機會下試95水平;主因日本人口老化、出生率偏低的結構性問題難以解決,「一個青年人照顧N個老人家,負擔咁大,點會有多餘錢消費搞活內部經濟?注定繼續衰落去。」
其次是「311」大地震後,進口的發電燃料天然氣和石油大增,拖累日本去年首11個月的貿易赤字擴大,創32年歷史新高,流動賬盈餘亦大幅縮減;加上新政府上台後要作背水一戰,實施弱貨幣的寬鬆政策。
溫灼培說,環球經濟預期下半年開始復蘇,有利澳元上試1澳元兌1.1美元水平,而且其應繼續為全球最高息貨幣,可低吸收息;進取投資者更可用買澳元沽日圓的交叉盤,有望獲利兼套息。
東亞銀行貨幣及利率交易部主管陳德祥亦稱,近期見到日圓出現較大沽壓,相信月底前將下試90的水位,中長期有機會下試95。日圓滙價有條件下跌,不但因國內經濟未有起色,出口被內地和韓國搶走不少市場份額,還有政府有意大力推動貨幣轉弱。

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礦產需求旺 澳元夠穩陣

相反,澳元因內地對礦產業持續需求的支持,將可維持徘徊於1.00至1.08的水平,宜趁低吸納,長揸收息夠穩陣。但對於去年升值力最強的韓圜,他認為,這並非本港投資者慣常投資工具,具有一定風險,不適宜炒賣,可嘗試購買相關貨幣的股票基金。
當全城看淡日圓今年將大幅走弱時,滙豐環球資本市場財富策略部總監葉劍雄卻有所保留。他質疑,過去多屆政府已不斷加大資產購買計劃來催谷,均未見顯著成效,而且修改央行法來實施大幅寬鬆貨幣政策,亦牽涉太多的條文。日圓滙價在88.5至89有較大支持,反而第一季末預期日圓升至82,次季進一步回到78;而且美國未來持續面臨滅赤問題,資金未必從日圓大幅轉向美元。
對於今年最佳吸納貨幣,他認為,波幅較窄的人民幣始終是長揸的信心首選,加上部份銀行仍有近三厘高息。澳元則始終受環球經濟不明朗牽制,宜設定區間短炒波幅,今季末預期可能回落至1.01。

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