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2013年01月14日

曾淵滄專欄:後市要靠美日熱錢 - 曾淵滄

恒指升至現水平,壓力重重,上星期在短短的數天內,即市就出現兩次超過200點的調整,第一次是1月8日,第二次是1月11日,即上星期五。上周五恒指僅跌90點,但實際是高開低收,受美股造好影響而高開,創今年新高,之後一路調整,是因為A股大跌,當日滬綜指跌1.78%,上周一至周五,A股於高位徘徊,上周五因中國通脹數據高於市場預期而大跌。
過去一段日子,海外投資者在香港炒作A股ETF,慢慢地,雖然RQFII(人民幣合格境外機構投資者)及QFII(合格境外機構投資者)仍未正式放寬,內地投資者也逐漸加強對A股的信心,中集集團(2039)由B股轉H股,也令投資者信心增強,於是A股也慢慢地由谷底回升,至今反彈超過10%,升幅也頗大,也同樣地面對壓力。

人行將出手壓通脹

中國經濟於去年沒有如西方分析員所預測的硬着陸,仍有一定的、不錯的增長,經濟有增長,通脹數字自然會上升,通脹升人民銀行自然會出手壓抑,或放緩放寬銀根的步伐,現在我們只能依靠來自美國與日本的熱錢來推動港股。
內房股升幅不少,但前年跌得太殘,因此,現價與資產值有巨大折讓的股份仍不少,今日推薦寶龍(1238)給大家,過去我也曾推薦過此股,寶龍去年升幅不錯,但是,現價1.90元與每股資產淨值3.44元人民幣一比,又的確有巨大的折讓。
寶龍是比較特殊的內房股,集中發展商業樓宇,上蓋寫字樓建好賣掉,自己保留低座商場收租,因為商場不賣,現金回流慢,導至股價不受看好,但長遠一些來看,大量商場收租能為公司提供穩定的收入,走向收租股的定格,香港有多隻收租股長期是投資者追捧的對象。

曾淵滄
大學教授

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