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2013年01月14日

一周期權:
Short Call留意業績期 - 杜嘯鴻

上周提及要用Long Call看好,正股是否要沽出則見仁見智。內地A股上周四公佈了12月的外貿數字後反應平穩,反而港股則借中國進出口貿易有強勁增長而急升,升至23477點才見回軟,而且成交是見近期高位,達928億元,多隻股票破位上升,新世界(017)股價一度急升0.76元,是去年十月以來最大的單日升幅。中鋁(2600)急升0.39元,更是難得一見的單日升幅。見藍燈籠和黃(013)也有1.5元或1.8%進賬,而且都有成交支持,所以短期的後市仍需保守地看好。但是對這種急升,持謹慎的態度較好,因為一天之後,見數隻股票已是從急升轉為急跌,A股更是跌40點或1.78%,所以還是Long Call勝算高。

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除淨前或被Call走

在謹慎看好之時,持有正股的朋友當然會考慮開Short Call,因為隨時會進入按「期權循環圖」的升有限階段。期權教室通常建議做30至50天的期權,即是本月和下月,但是做股票期權必須考慮業績期,特別是有派息的業績期,小心收了期權金,在除淨前股票被Call走,也收不到股息。當然,若閣下看不起股息,寧可被人Call,等於在高位出貨,現金到位後可以反手轉Short Put,也是策略。這就是A堂所講,good strategy is not simple。

恒指Put 23400增倉多

港交所(388)在成交928億元的帶動下,升至最高148.5元。但上周金牌大行瑞信堅持認為388會跑輸大市,維持目標價120元的觀點。大行如此觀點,閣下認為如何?若是120元,也就是去年10月的起升點,相隔也只是三個月的時間。港交所回落到120元的機會存在,歷史出現的數字都有機會再次出現,若能在推算股價的同時預算時間,就更具權威。不過,瑞信有如此具體120元這個價,一定有其道理,若見回落,會是一個Short Put位。上周五該股跌3.4元或2.3%,跌幅頗大,收144元,技術指標開始轉弱。但主要原因可能是貝萊德減持,從持有5.02%降至4.89%,避免持股披露。

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恒指目前在高位徘徊,本周進入本月的下半場,但本月沒有甚麼假期,交易日還頗長。上周四恒指等價Put位23400,增倉明顯,成交2514張,期權金高399低228,正數1380張,根據上兩個月盤路看,出現這種等價區的大戶手影,大多都會是伴隨調整。若是,跌穿23000不妨追Long Put,因為從期權金看,23000會是第一個爭持位,一旦穿位還有跌幅,目標是本欄月初的四度空間圖所指的22580,也就是本月的轉倉位附近。本月Put倉大位一直保持在22000,還有一段距離,倉位目前變動不大。
上周不明白的是歐元上落頗大,但似乎對股票市場的反應不見明顯。全球而言,歐洲與日本最不濟,但這兩種貨幣導致股票市場的結果不同,日圓跌,日債繼續發行,日股大升。歐洲債務似乎較為平靜,德DAX指數也恢復到了大跌前的水平,德國是實體經濟的火車頭,具備帶動歐洲的動力,筆者十分懷疑,說資金離開歐洲來香港買中國股票的理由是否充分。

杜嘯鴻
期權教室電郵:mailto:info@practicaloption.com.hk

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