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2013年01月21日

何車500:永恒魅力十足 - 何車

讀者卧虎藏龍,〈300萬爽組合〉開戰不過兩周半,參賽讀者袁健培已擊中狂飆細價股中國保綠(397),回報高達152%。此股去年上半年業績見紅,PB 1.15倍,市值10.5億元。
袁健培在爽組合中暫時領先,而《蘋果》作者錢雋則居第二。兩人組合中同樣有見報率極低的股仔永恒策略(764),這家不見經傳的公司,市值僅2.57億元(市價0.92元,發行股數僅2.57億股),有何魅力吸引爽組合冠亞軍參戰人馬齊齊捧場?何車試「摷」其底。
1)永恒前身是影片股豊采,後來轉型至地產及澳門賭業。前者代表作是2011年購入九龍觀塘道樂基官塘大廈,去年11月協議以5.86億元出售(當時股價最高1.06元,較現時0.92元為高),前周獲股東會通過作實,較去年6月底的賬面值4.69億元有溢價1.17億元;後者主要是2011年購入中國星(326)的CB 3.5億元。

2)去年6月中期結算時,永恒NAV總值13.76億元,發行股數2.57億股,每股NAV 5.35元。出售觀塘物業通函刊出,按上述資產及出售物業利潤調整,NAV總值增至14.88億元,每股5.79元。當中現金由2.37億元大增至8.14億元,全無銀行借貸。
3)永恒最近宣佈配售新股4700萬股,每股0.637元,須待不遲於3月14日配售條件達成後進行。計入配股因素,每股NAV攤薄至4.99元,PB低至0.18倍;持中國星CB因中國星股價急升(現價較去年初急升147%)帶來的得益,可能數以億元計,未計在內。每股淨現金仍高達2.68元,相等於股價的2.9倍。

4)中國星已轉型至澳門酒店及博彩業務,透過澳門蘭桂坊酒店及蘭桂坊娛樂場所進行。聯交所紀錄,永恒若行使CB,將持有中國星45.10億股,相等於現有股數145%。永恒已具濠賭股概念。
★永恒數據與賭業發展路線魅力十足,目標價訂一個double見1.84元,PB不過 0.37倍,及仍低於淨現金(2.68元)逾三成。

何車

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