› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2013年01月21日

一周期權:留意業績期股價變化 - 杜嘯鴻

上周本欄提及Short Call個股要留意業績期與派息,下月業績期開始,我們要開始留意可能出現的機會。大藍籌的業績期十分穩定,我們完全可以參考去年初的業績公佈、股息除淨時間表及資料(見表)。
在本港,可以做期權買賣的股票大都是藍籌,所以進入藍籌的業績公佈期,都是操作股票期權的機會。一般而言,藍籌都會將好消息留在公佈業績時,令市場有期望,導致股價形成上升趨勢,但若公佈的業績只符合預期或低於預期,股價大多都會下跌,只有好於預期(better than expect)或派高息,股價才有持續上升的動力。在這樣的條件下,若閣下按《期權循環圖》「升有限」做Short Call,勝算頗高。持有正股做Short Call是十分化算的,因為沒有按金要求,但有被人call貨走的危險,也就是閣下選擇的行使價會被行使(assigned),你必須交出股票,雖然你會得到期權金,但會失去收取股息的機會,也失去萬一正股繼續上升的股價利潤。
所以,當閣下有貪息之念,又要吃期權金,又要保存股票,就要多些工夫。閣下的Short Call除了行使價外,更重要的是月份,要避免該股除淨日的月份(Ex-Date),一般情況是做除淨日月份的下一個月。但不等於選擇除淨日月份的下一個月就可以保住股票,因為一但閣下選擇的行使價進入價內,即使是下月,再下月也有機會被行使。翻查舊賬,2010年8月17日是滙控(005)第二次中期業績的除淨日,當日被行使的股份有1348萬股,金額達9.4億元,進入價內的幾乎全部被行使,散戶一定要提防。

盈富沽空居首 須提防

要賺股價,又要吃期權金,同時又好息,比較傷腦筋,但還是有招數。就是在公佈業績前趁高位沽出股票,Covered Call變成Naked Short,但同時開Long Call和Short Put(要十分小心公佈業績和除淨的時間距離)Long Call除淨日的月份(當然行使價的選擇也十分重要),若股價上升進入價內,可以在除淨日之前向經紀提出要求執行,買回正股收股息。運氣好,可以達到吃期權金,賺股價,又有股息收,收息後的正股繼續對沖下月Short Call倉的最高境界。此策略有些刁鑽,期權教室會在堂上多做解釋。
大市節節上升,恒指上周五已出現新高23606,也有成交配合達795億元,各板塊的升幅已頗為平均,外圍造好,可以刺激港股繼續攀升。但我們也見上周五的沽空榜上盈富基金(2800)排榜首,該股份當日的成交額有17.09億元,該股的沽空平均價為23.729元,沽空佔成交額44.67%,而該股的沽空額在上周五的大市整體沽空額中佔13.24%,排榜首。無疑,這是市場專業人士的動作,但不論這是投機性沽空,還是對沖行為,似乎市場人士多對上周五的高位開始有戒心。

杜嘯鴻
期權教室電郵:mailto:info@practicaloption.com.hk

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載