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2013年01月23日

何車500:冠捷可見四元 - 何車

這是過去半年以來第三次推介冠捷科技(903),昨收2.44元,較去年10月16日推介前1.77元累升38%,未到終站。冠捷1999年10月以6.60元招股,2006年歷史高價9.85元,掛牌逾13年仍然潛水63%。
1)2012年(12月年結)上半年,冠捷營業額51.29億元(美元.下同),微跌3.2%;盈利4422萬元,減少37%(當中第二季盈利按年只跌14%,趨勢已告轉佳)。去年第三季,業績由2011年同季低基數急升212%至賺3124萬元,營業額亦按年上升12.9%至32.24億元。去年首三季,營業額83.53億元(652億港元),按年上升2.5%;盈利7546萬元(5.89億港元),只微跌5.8%。彭博綜合證券商預測,2012年PE 7.0倍(往績6.1倍),較創維數碼(751)的預期8.5倍吸引。
2)2012年底,冠捷每股賬面NAV估計6.24港元,PB僅0.39倍,低得不合理。創維PB預期為1.32倍,冠捷較其折讓達70%。
3)去年9月底,冠捷淨借貸4180萬元,淨借貸/股東資金比率僅2%。
4)冠捷市值57.2億港元,只及創維的45%,三大股東共持61.67%。
★冠捷不必炒出炒入,耐性持中線,幾個月內,有機見4元,上升空間64%,達標計PB仍然不過0.64倍,及仍然潛水4成。

何車

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