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2013年02月09日

灣仔王國 合和拆上市
擬撲水62億起地標

合和中心為灣仔地標,亦是合和灣仔王國主要資產之一。  李忠浩攝

【本報訊】老牌地產商合和實業(054)突於龍年最後一個交易日宣佈,分拆包括旗下「灣仔王國」在內全部香港資產的合和香港上市,市傳初步擬集資不多於8億美元(約62.4億港元)。合和實業董事總經理胡文新昨日表示,現時是分拆的合適時機,將爭取合和香港今年內完成上市。
記者:鄧偉忠

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合和昨日發表公告,建議分拆合和香港於主板上市,並已在周三(6日)獲聯交所批准分拆建議,集團現時已委聘中銀國際及瑞信擔任上市保薦人。

拓合和二期利東街

上市集資所得款項將主要用作發展合和中心二期,以及日後其他項目的資本性開支。
合和昨日未有公佈分拆合和香港的具體集資金額,惟有市場消息透露,初步料集資約6至8億美元(約46.8至62.4億港元)。根據合和早前公佈,扣除已補地價約37億元,合和中心二期餘下投資額約53億元,至於利東街項目則仍需投資約24億元,意味除分拆集資外,合和香港或仍需另行融資。
分拆完成後,合和實業將持有合和香港最少51%股權,持有資產則餘下部份內地項目,如合和新城、獵德綜合商業項目、河源電廠及合和公路(737)股權等,集團未來將專注發展內地業務。
胡文新昨日於電話會議表示,是次合和香港選擇以股份形式上市,主要由於旗下部份項目仍在發展當中,不適合以房地產信託基金(REIT)形式上市。他表示,灣仔合和中心二期去年已完成補地價,現時是分拆的合適時機,但暫未有具體上市時間表,會爭取今年內完成上市。

物業資產淨值278億

合和香港旗下物業組合以合和「灣仔王國」為主,根據里昂去年底發表報告,合和香港旗下物業資產淨值合共約278.28億元,其中合和中心、合和中心二期、胡忠大廈及利東街等灣仔項目資產淨值約212.57億元,佔整體估值約八成。
有東南亞資金券商分析員認為,近期整體大市回暖,加上現時物業市場氣氛良好,合和是次分拆「啱晒timing(時機)」。他估計,合和香港性質與太古地產(1972)及希慎(014)接近,按合和香港資產總值約300億元計算,以約三成折讓估值上市會較為合理,相當於上市後市值逾200億元。
有美資基金經理表示,合和香港選擇以股份形式上市,雖然派息很大機會低於REIT,但因上市資產質素較佳及罕有,估計投資者反應會相當不俗,「同上次長實(001)想分拆香港酒店做REIT比較,同類產品太多、質素唔突出、個市又差,梗係難做。」

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