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2013年02月28日

財智語陸:歐債危機難言再爆 - 陳永陸

意大利選舉結果顯示,沒有一個政黨可以在國會中取得控制權,因而令市場繼續擔心意國或不會繼續推行緊縮開支政策,將觸發新一輪歐債危機。但從其10年期債券孳息表現分析,息率只是升至4.9厘水平,與去年高位6.6厘仍有一定距離。標普亦表示,選舉結果不會影響對意大利的債務評級,要看新管治班子的政策方向來決定。由此可見,市場對意大利選舉結果明顯過敏。當然,現在環球投資市場聚焦在拆倉之上,因此可借題發揮的消息,仍會被用作拆倉工具。我個人認為歐債危機再爆的機會很微,只不過因氣氛不穩被放大而已。

美國欠退市本錢

另外,伯南克在國會聽證會上重新表明購債措施的好處,遠較可能出現的成本為多,而短期削減購債之規模亦會威脅已受到挑戰的經濟增長,加上失業率仍然高企依然會打擊美國經濟的發展。從伯南克種種的立論可見,聯儲局根本沒有退市的意圖,這亦是我之前所說美國暫時未有足夠本錢講退市。
不過,聯儲局繼續維持量寬,不代表美股可以一帆風順。因為發債上限問題至今未解決,所以美股的波動性仍存在,而且低息環境持續,亦不一定會利好全球股市走勢,因為投資者早已習慣歐美日寬鬆貨幣政策。現在全球金融市場時而出現不穩定情況,主要原因是投資者信心還不足夠,同時各國政府政策也不太明朗,亦影響金融市場穩定。但可以肯定的是,由於經濟增長仍然是美國、歐洲及中國等大國首要考慮的問題,所以就算「收水」,相信亦會以循序漸進方式進行,不會一下子禁絕。至於恒指是否見底還未可肯定,但資金已開始選擇個別板塊出擊,強勢股如汽車股可以再留意。

陳永陸
獨立股評人

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