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2013年03月05日

炒友Blog:追落後 青蛙王子秤先 - 邱古奇

大市反彈甚為短癮,昨日再次快速滑跌,恒指跌342點收報22537。大市未找到中期調整底部,100日線(22413)再受考驗,今次未必能夠守穩。港股大跌,主要受A股所累。新國五條細則頒佈,包括嚴格執行稅率達20%的住宅轉讓利得稅,內房及一眾建材股應聲大跌,上證綜指因而暴挫86點,跌幅達3.65%。
內地房價屢壓不下,近期更藉城鎮化概念及憧憬新領導層放寬打壓而急升,泡沫日大,中央豈能放任?發改委官員日前明言,城鎮化不是搞房地產,似乎是提醒大家咪表錯情。
大市雖急挫,個別股份仍有炒作,昨日「BB股」表現甚佳,製造嬰兒車的隆成集團(1225)和好孩子(1086),分別躍升13%和4.5%。市場憧憬兩會之後,新領導層會放寬行之多年的一孩政策。

一孩政策曾有其作用,否則中國人口今天不是13億而是26億,不過時移勢易,一孩政策對中國未來的經濟和社會發展變得有害無益。據統計,2010年中國人口總和生育率僅1.18,遠低於維持人口總數平穩所需的2.1,若總和生育率維持在這個超低水平,20年內中國人口將迅速老化,勞工嚴重缺乏,社會撫養老人的壓力異常巨大。故此內地人口政策調整可謂刻不容緩,放寬一孩政策不再是天方夜譚。

熱炒放寬一孩政策

「BB股」當中青蛙王子(1259)比較慢熱,昨升3%,可追落後(內地奶粉股不在小邱考慮之列)。
青蛙王子是內地嬰兒及兒童護理用品名牌,去年上半年業績相當出色,營業額按年增5.6%至5.82億元(人民幣.下同),毛利率上升2.1個百分點至42.4%,股東應佔溢利大增46.8%至1.02億元,由於股數增加,每股盈利10.1分,增長8.6%。
期內兒童個人護理產品銷售理想,增長29%,集團已推出高毛利率的產品,並進軍一線城市,前景看好。現價往績PE約13倍,以去年全年每股盈利增長11%計,PE將降至11倍,不貴。
青蛙王子早前調整至100日線見支持,連日陽燭重上各主要平均線之上,短期料再試3.75元阻力,若升破中線上望4.10元。可於3.43元或以下買入,跌穿3.29元止蝕。

邱古奇
本欄逢周一、二、四、五刊出

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