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2013年03月05日

點股壇:新地短期料跑輸大市 - 齊明

新鴻基地產(016)中期核心盈利跌,亦調低年度售樓目標,雖稱全年業績仍有滿意表現,股價已連跌兩天達4.6%。截至去年12月止半年,新地核心盈利115.46億元,下跌2%,每股盈利4.4元,中期息維持95仙。
期內售樓確認入賬額跌20%,毛利則由36.8%升至37.5%,息稅前盈利跌18.7%至64.08億元,租金收入增12.4%,貢獻增10.6%至58.35億元。酒店業績跌10.4%,其中帝京正翻新,皇冠假日及智選假日受開業初期影響;電訊業下跌7%,運輸基建及物流則增5%;其他業務增21.8%,收益淨額增165%至5.07億元,估計與投資有關;財務淨支出增加34%,淨借貸只增6.5%。新地的年度售樓目標原為350億元,至今已售252億元,現將目標降至320億元或5.6%,以防銷售轉緩。

受制106元阻力

期內完成面積142.5萬方呎,下半年將完成181.9萬方呎,新增土地四幅,去年底已完成投資物業2,880萬方呎、發展中物業1,770萬方呎,另有農地2,700萬方呎,香港土儲4,650萬方呎(不計農地),內地土儲8230萬方呎,其中7,280萬方呎在發展中。
租金貢獻已增至售樓相若水平,而盈利推動力仍源自售樓,調低售樓目標,影響投資心理,上年度的盈利以上半年較多,以致期內微跌,預期全年仍勝於上年。
新地現價114.50元,往績PE 13.7倍,息率2.92厘,PB 0.826倍,股價適中,但受政府措施影響,難免反覆,措施的實際效果仍待觀察,新地預測目標稍減,較為保守,但弱勢已成,不應期望過高,注意已現超賣,如跌至110元或會反彈,但將受制100日線106元阻力。近期推薦的地產股如九倉(004)及會德豐(020),亦因不利消息而轉弱,宜採較靈活手法,地產股近期表現將遜大市。

齊明

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