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2013年03月05日

青心直說:內銀盤數有排執 - 胡孟青

內銀最大的煩惱,當然是最大風險所在的不良貸款比率,內地銀行體系面對另一個重要問題,就是要用最快時間,將壞賬變好賬,一方面期望企業現金流改善,同一時間貸款又不斷加批,就製造更多潛在壞賬,要內銀大幅削減貸款,集中處理壞賬,談何容易。
執筆時,路透社有一篇報道,指內地為應付城鎮化開支,計劃發行總額40萬億元人民幣債券。40萬億元,相當於大約五年的新增貸款總和,銀行一定吃不消。這個天文數字的債券,誰會買?城鎮化推動經濟平衡發展是不容置疑,但要靠大量舉債,就證明地方政府是有資金短缺問題,加上基建項目回收期長,有出冇入的建設期,債息如何負擔?況且以外資近年對發掘中國信貸泡沫風險的狂熱程度,除非息率相當吸引,兼且擔保條文十分清晰,否則外資只會佔買家的少數,剩下來,其實又是由內地銀行繼續擔當國家的信貸機器。
現時內地數以萬億元計的債券融資當中,有60%是由內銀持有,無論貸款以及債券,技術上中國大部份融資都是由內銀包底。但比起貸款組合,內銀手持的債券披露透明度極低,既可以列入應收賬,亦可以將之視作長期持有至到期的投資,只要債息夠高年期夠長,內銀利息收入就一定多,而債券本身的信貸質素,基本上就不會對銀行賬目表的不良貸款比率構成任何影響。

溫家寶臨換屆開殺戒

總理溫家寶臨換屆開殺戒,來個撥亂反正,是基於他在六年前已向市場提醒,對中國經濟存在不穩定、不平衡、不協調、不可持續問題表示關注;尤其銀行潛在壞賬上升之同時,過去十年間,內地私人債務佔GDP比重較以往趨勢高,遠超國際清算銀行的6%警戒線指標。比起歐美,內銀是更加大至不能倒閉;也正因如此,西方的評論及分析,喜歡車輪式報道有關內地金融體系的問題。

胡孟青
獨立股評人

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