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2013年03月06日

管理層承認:生意較預期差
旺旺盼今年銷售增25%

【本報訊】零食龍頭股中國旺旺(151)受改革分銷網絡及強攻大超市渠道成效不佳兩大因素影響,去年下半年銷售大幅放慢;幸好成功加價,加上原材料成本回軟,得以保住純利符合預期。管理層在分析員會議中承認,生意做得較預期為差,但相信整頓成效陸續顯現,目標今年銷售有20%至25%增長,但不會再加價。

記者:吳綺慧 鄭柏齡

有外資分析員估計,旺旺昨日股價在公佈業績後抽升,可能是受增加派息刺激,及有一些沽空平倉盤帶動:「如單睇業績唔係話非常好,全靠毛利率食糊,下半年度高達41.6%,按年勁升5個百分點,絕對係超額完成,事關佢下半年產品加咗價。但以生意嚟講,增長就慢咗好多,下半年銷售只升10%,比中期業績時升19%爭好遠,亦差過公司原先俾的指引。」

分析:陷入兩難局面

據主席蔡衍明、及其子兼公司副總裁蔡旺家在會上解釋,由於去年旺旺整頓全國分銷網絡,希望再將其細分,以加大在三、四線城市的滲透率;同時公司亦拓展向來不太擅長的現代分銷渠道(Modern channels),增加在新型超市銷售貨品,至今成效並不顯著,佔公司銷售比重仍維持在10%左右,無甚增長。
有分析員認為,旺旺已發展到需要尋找新增長點及維持盈利能力的兩難局面:「佢要搵新的增長動力,發展多啲新產品,入去大型超市和國際品牌鬥,但短期來講,有可能會令支出急升,增加宣傳推廣,盈利能力要維持並唔容易。」旺旺今年目標是銷售可再增長20%至25%,雖然仍屬高增長,但分析員認為就算達標,以現價而言估值亦偏貴,上漲空間不算太大。

今年沒有加價計劃

旺旺財務長暨執行董事朱紀文向本報表示,今年公司沒有加價計劃:「至於全年毛利水平,要看原材料成本,如果下半年原料、人工等上升,可能以推出新產品、調整組合來控制毛利。」對於農曆新年表現,朱紀文不願透露具體銷量如何,只表示仍維持飲料增長較快、米果增長較慢的情況。
旺旺去年全年純利升32%,至5.54億元(美元.下同),符合市場預期,惟營業額升幅放慢至14%,至33.59億元。公司派末期息1.96美仙,全年派息比率由前年的62%,增至68%。

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